美联储大幅上调经济增速预期，鲍威尔称美债处于合理区间

 　　北京时间周四凌晨两点，美联储公布3月利率决议，维持联邦经济利率在0~0.25%不变，维持每月1200亿美元资产购买计划不变，符合市场预期。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)重申，承诺使用所有工具支撑美国经济。决议公布后，美股、黄金回升，美元指数承压走低。

　　经济和通胀预期均上调

　　决议声明显示，美联储致力于运用其全方位的工具来支持美国经济，从而促进实现最大限度的就业和物价稳定目标。

　　与1月相比，美联储认为经济活动和就业指标最近有所上升，尽管受疫情影响最严重的部门仍然薄弱，通货膨胀率继续低于2%。总体金融状况仍然宽松，部分反映了支持经济和美国家庭和企业信贷流动的政策措施。决议声明指出，经济的走向将在很大程度上取决于病毒的传播过程、疫苗接种的进展等。持续的公共卫生危机继续影响经济活动、就业和通货膨胀，并对经济前景构成相当大的风险。

　　美联储称，未来将继续每月增持至少800亿美元的美国国债，400亿美元的机构抵押贷款支持证券，直到在实现委员会最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进展。美联储将致力于在一段时间内实现通胀率适度高于2%的目标，使长期通胀预期保持在2%的水平。

　　在评估货币政策的适当立场时，FOMC将密切关注各种影响经济前景的因素，评估包括公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力预期等方面的数据，准备酌情调整货币政策的立场。

　　美联储经济预测概要

　　本月更新的季度经济预测概要(SEP)显示，美联储将2021年GDP增速上修2.3个百分点至6.5%，随后增长将逐年放缓，2022年增速上修0.1个百分点至3.3%，2023年增速下修0.2个百分点至2.2%，长期增速1.8%，保持不变。

　　通胀预期有所上调，2021年PCE通胀率为2.4%，较去年12月上修0.6个百分点，2022年和2023年PCE通胀率为2.0%和2.1%，分别上修0.1个百分点，长期通胀率2%维持不变。

　　随着经济复苏，失业率将持续改善。美联储预计2021年失业率为4.5%，下修0.5个百分点，2022年失业率为3.9%，下修0.4个百分点，长期失业率4.0%，下修0.1个百分点。

　　点阵图

　　反映利率预期的点阵图方面，联邦基金利率中值从2021年至2023年维持在0.1%，说明基准利率到2023年将保持不变。但与去年12月相比，不少票委将加息节点提前，有4人预计2022年首次加息(前值1人)，有7人预测2023年前加息(前值5人)，其中2人预计美联储利率在2023年末将达到1~1.25%。

　　联邦基金利率期货显示，美联储在2023年1月加息的可能性为78%。

　　鲍威尔：通胀上扬不足以支持加息

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会一开始便强调，复苏轨迹将极大程度上取决于疫情。复苏仍然不均衡，进程远未完成。在实现就业和通胀目标上，美国经济还有很长的路要走。

　　对于外界关注的通胀风险，美联储主席认为，未来数月的通胀将上扬，但这是暂时性的。美联储已为通胀温和上行建模，通胀预期牢牢地锚定在2%左右。

　　鲍威尔将重点聚焦在就业市场。他指出，美国2月非农就业报告喜人，但希望看到就业人口增幅加速。大流行前约1000万个工作岗位至今仍未恢复，疫情对低收入群体和少数族裔的负面影响仍然存在。

　　鲍威尔出席新闻发布会

　　不少机构认为，美国政府新一轮1.9万亿美元救助计划的通过将对陷入困境的行业提供援助，不过经济创伤暂时不会马上消除，酒店业、娱乐业和零售业等服务性行业工作岗位可能很难完全恢复。

　　据OpportunityInsights Economic Tracker上周发布的数据，与2020年1月相比，小型企业的开业数量仍下降了32%。因此轮疫情导致的每15名失业人员中，目前只有10人能重新找到工作。

　　货币政策方面，鲍威尔表示，现在还不是开始讨论缩减债券购买力度的时机，若考虑缩减QE，将会提前明确给出通知。他强调，美联储需要看到通胀率在2%以上出现实质性的持续，才会考虑改变目前的宽松政策立场。对于点阵图中反映的变化，鲍威尔称这并不是美联储何时行动的承诺。

　　当被直接问及10年期美债的水平时，鲍威尔表示，他对市场的“无序”状况感到担忧，但认为目前的国债价格仍处于适当的区间，未来几天美联储将公布补充杠杆率(SLR)的决定。

　　外界对今年美国经济前景普遍看好，政府财政投入将为未来经济持续回暖提供了重要保障。美国商务部数据显示，与去年同期相比，过去三个月的零售额增长了6%。未来几个月，零售支出可能会加速增长。美国国家零售联合会预测，2021年零售额增长6.5%至8.2%，总销售额将高达4.4万亿美元，这将有助于“推动经济”。国家零售联合会首席执行官沙伊(Matthew Shay)表示，尽管x新冠肺炎疫情在健康和经济方面仍面临挑战，但健康的消费者基本面、压抑的需求和疫苗的广泛分发将促进美国经济迎来20多年来的最快增长。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示，美国经济重启正朝着正确的方向发展，但未来的道路依然漫长而曲折，这也是美联储谨慎的原因。他认为，近阶段美国经济的复苏主要归功于强大的财政支持。为了实现可持续的发展，经济需要证明离开财政投入后的自身动力。

　　荷兰国际集团ING首席经济学家奈特利(James Knightley)发布最新报告称，美联储将越来越难以淡化加息预期，不过如果6月更新的经济展望显示，多数美联储决策者都认为2023年可能有可能加息，那也不一定是坏事，尽早恢复经济正常化将是美联储的成功。

扩展阅读

• 综述：鲍威尔鹰派讲话致纽约股市显著下跌 2023-03-09 09:36:41
• 人民币兑美元中间价报7.0384，调升158个基点 2022-12-05 12:13:36
• 央行开展 2000亿元MLF操作 2022-06-16 11:56:06
• 央行开展100亿元 7天期逆回购操作 2022-05-06 14:19:31
• 鲍威尔放＂鹰言＂ 美联储5月加息50个基点成定局? 2022-04-22 09:51:51
• 北交所开市“满月” 合格投资者开户数超460万 2021-12-15 10:10:47