棉花期现走势出现背离“金三银四”旺季到来支撑需求

 　　西方企业“碰瓷”中国棉花事件继续发酵。

　　3月25日，A股早盘纺织服装、煤炭、化工等板块涨幅领先。Wind棉花指数收涨3.44%，报861.2点。指数内成分个股普遍收涨，其中新农开发(600358.SH)、新赛股份(600540.SH)涨停。

　　业内普遍认为，突发事件对产业实质影响有限，且行业整体基本面持续改善，纺织服装板块目前仍处于低估值。中泰证券研报指出，从2020年业绩来看，约5成纺服企业已发布业绩预告的公司全年净利润增幅回正。

　　从行业需求端来看，卓创资讯分析师刘杰告诉第一财经记者，当前纺织产业链仍处于疫情后需求边际向好阶段，叠加“金三银四”传统旺季支撑，纺织产业链库存低位，棉纺企业开工多满负荷，棉花消费量得到保证。

　　此外，中国储备粮管理集团指出，作为世界最大棉花消费国、第二大棉花生产国，我国2020/2021年度棉花产量约595万吨，总需求量约780万吨，年度缺口约185万吨。其中，新疆棉产量520万吨，占国内产量比重约87%，占国内消费比重约67%。其中新疆长绒棉，世界顶级，做衣被，暖和、透气、舒适，长年供不应求。

　　消息面上，近期随着宏观扰动增多，棉花期现走势出现背离，其中棉花期货价格持续回落，现货价格较为抗跌。

　　3月25日郑棉期货主力合约收跌1.1%，报14890元/吨，盘中触及14665元/吨的三个月低位。

　　截至目前，“金三”旺季期货价格累计下跌逾2000元/吨，现货价格累积下降约750元/吨;棉纱期货价格累积下跌逾3000元/吨，棉纱现货价格累积下降1500元/吨左右。

　　刘杰分析称，经过11个月的持续上涨，内外棉价格均较疫情前上涨10%左右，而需求市场恢复较慢，棉花价格有回调需求。从调研情况来看，当前棉纺企业棉纱订单排单至4月，部分企业排单至5月，该订单多为春节前后所接，随着郑棉冲高回落，后续订单跟进不足，纱厂让利出货，但收效甚微，部分订单充足企业挺价观望，等待郑棉止跌企稳。

　　刘杰预计，从长周期角度来看，棉花供需表现正常，后期随着宏观影响减弱，预计郑棉或将回归基本面。供应端来看，截至2月底，全国棉花商业库存为528.84万吨，环比减少1.13%，同比下降13.92%;全国棉花工业库存为89.16万吨，环比下降12.73%，同比增加3.31%。后续重点关注后续订单跟进情况以及4月份新棉花种植消息。

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