贸易战影响：产业危机将逐步消化

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　　宏观股指

　　观点：沪深两市利空出尽，中报行情正式开启

　　随着本周银行股以及部分上证50成分股陆续分红，中报行情的正式开启，上证50指数有望延续反弹走势。因此操作上建议，关注下周初上证50指数回调至下方5日均线，确认支撑有效性后，可轻仓参与IH超跌反弹行情。若中美贸易争端升级超出市场预期，则仍需谨慎观望为主，供参考。

　　2

　　黑色品种

　　观点：宏观风云变幻，产业平衡犹在，成材或持续盘整

　　螺纹

　　上周河北政策频出，钢厂面临巨大挑战，唐山地区将执行超低排放，涉及区域内所有产能。宏观面中美贸易战正式开打，长期利空终端需求。产业面市场仍处在供需两弱又相对平衡的格局之下，未来成材或持续盘整。

　　铁矿石

　　矿山发货增加，下游需求被抑制，矿石仍是供大于求。近期矿山调整指标，低铝溢价有望收窄，而烧结限产频繁，块矿及球团溢价走高。矿石基本面弱势难改，预计维持区间震荡，建议在450-480区间操作。

　　焦炭

　　由于宏观及环保方面压力导致钢厂利润有所收窄，钢厂将压力向原料端传导，预计7月-8月焦炭将有3-4轮的降价，价格将回落至1850-1900左右。焦化利润开始缩窄，但传导至供给端收缩仍需时日，焦炭过剩的局面难以缓解，7月仍处于弱势震荡运行。

　　焦煤

　　焦化厂焦煤库存有所下降，焦企开工率增1.55%，为77.45%焦煤7月份将面临供给收缩的力度大于需求收缩的力度，预计7月偏强运行。

　　3

　　有色金属

　　观点：资金避险告一段落 预计有色反弹

　　铜

　　市场利空情绪减弱，空头获利离场，抄底盘入市，有助铜价低位反抽，但宏观大环境的压力未变，弱势震荡格局也暂难改变，经过上周的下泄式暴跌，本周跌幅会有所收敛，预测伦铜运行于 6200美元/吨~6500美元/吨，沪铜48500-51000元。

　　镍

　　目前贸易战基本落地，资金避险基本告一段落。目前供需两淡，镍价预计更多围绕11万附近震荡，不追空，关注10.5-11万支撑。

　　4

　　化工品种

　　原油

　　从原油供应层面看，增产方及产量受限方在短期的博弈愈演愈烈。特朗普对于沙特和俄罗斯后期增产量提出有力的支撑言论，但市场对于原油日产量可以增加200万桶的说法仍然持怀疑态度。伊朗出口限制以及加拿大产量下降两大事件继续发酵。美国原油库存数据近几周超预期波幅较大，宏观上短期由于贸易战因素料将继续利空大宗商品，基本面上多空格局僵持，缺乏进一步上冲的动能，短期油价或将以高位震荡为主。

　　PTA

　　短期由于大环境及系统性风险因素，油价对于PTA的引导作用趋强。而PTA供需基本面则仍处在去库存周期中，供应端开工率在部分装置检修与重启轮动下保持相对稳定，下游需求在淡季时间节点上，低库存及高开工仍给予PTA一定的需求支撑。PTA短期方向性驱动并不明显，价格在前期高位的进一步走高动能不足，短期或将跟随油价高位回落。操作上，在前期多单止盈离场后，暂时观望为主。

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　　橡胶

　　观点：中美贸易战以来，沪胶市场一直处于观望为主偏弱的态势

　　昨天橡胶1809 合约继续低位横盘震荡，收盘价为 10335。持仓量下降0.35万手，成交量依然偏低，多空分歧不大。目前市场供需错配，胶水产出旺季，伴随着下游销售淡季;中美贸易战以来市场处于观望偏弱态势，青岛保税区内外库存继续保持增加态势，整体基本面依然偏弱，期货与现货价格处于绝对低位。趋势交易建议观望为主，日内交易可以逢高短空，中长线保持逢高做空思维。

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　　棉纺

　　观点：商务部如期反击加征关税，美方提出部分关税豁免做好长期战准备

　　郑棉价格下方仍有部分空间，是否释放下行动能需密切关注宏观动向。

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