化工行业：价格月报

　　核心观点:

　　化工行业分化严重，有机、无机化学品出现了不同程度的价格上涨

　　受供需关系影响，目前化工行业出现了较为严重的分化现象，有机、无机化学品出现了不同程度的价格上涨，建议关注甲乙酮、己二酸、BDO等有机化学品中供需关系较好的品种。

　　有机化工：关注甲乙酮、己二酸、BDO等供需关系较好的品种

　　由于甲乙酮受环保影响替代芳烃，需求增长较快，甲乙酮从年初的4800元/吨涨到目前的18000元/吨左右；国内己二酸供需关系持续好转，己二酸的价格持续走高；因THF/PTMEG、PBT和GBL装置增长较快拉动BDO需求增长，BDO市场回暖，近期国内BDO市场行情上扬，随着下游需求增长，进口货源紧张。

　　无机化工：复合肥开工率下降促使化肥行业预期不好

　　目前无机化工产品的价格有所反弹，相关上游产品，如纯碱、PVC价格有所上升，但因在全球多数无机化工产品供给明显过剩，如PVC行业2010年我国将出现800万吨左右的供大于求，PVC企业平均开工率只能有50%左右，国内房地产市场反弹仍然难以缓解全球范围内的低成本纯碱过剩，在无机品中纯碱和PVC很难看好。

　　主要风险因素：化工行业与国际油价相关性极强，国际油价变动幅度较大，向上或向下远超出我们预测的波动区间。公司生产装置发生安全生产事故也是主要风险因素。

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