金牛分析师看市场：煤炭股燃烧在2011(2)

　　刘昭亮：其实我们当时强力推荐煤炭股，也是有一个非常重要的因素，在政策是属于放松期，现在由于通胀压力的凸显，整个市场又笼罩在政策紧缩的环境之下，也是由于这个因素上去，也是由于这个因素下来，但是我们从一个中长期趋势来看的话，我们认为影响煤炭板块未来中长期的走势，还是有几个重要的方面，一个是国内外宏观经济的方向，第二个就是大宗商品未来的走势，我们认为这几个影响因素，将是未来影响煤炭板块中长期走势一个非常重要的因素，另外我们认为，在行业的内升性的影响因素也是非常重要的，包括产业，煤炭产业整合，兼并重组，以及未来在行业内部的生产效率的提高，会导致盈利的提升，这些都是很可能是促发未来煤炭板块上涨的因素。

　　孙善军：刚才我听到昭亮你讲了一些积极的因素，我这也有一个反对的声音，我们看一个网友留言，一个山西的网友留言说，我不看好煤炭板块的前景，因为目前中国经济面临转型，很多地方在拉闸限电，我觉得这对于煤炭板块是一个利空，昭亮，你怎么来看节能减排整体大的环境，大方向的转型，对煤炭板块所带来的压力？

　　刘昭亮：是这样的，我们认为经济转型固然会对煤炭的需求产生一定的影响，但它不是决定性的，比如说现在短期的拉闸限电，还有下游行业的限产，它对我们上游煤炭行业的影响，从目前的情况来看，影响并不是特别大，首先从煤炭的价格来看，电煤价格是经过了一波非常大的上涨在10月份，在炼焦煤方面呢，9月和10月是钢铁产量限产集中的时期，但是我们从焦煤的价格走势来看，它是非常平缓的，虽然没有显著的上涨，但是焦煤价格是比较平稳的，我们非常关注另外一个层面，就是国际煤炭价格的走势。我们目前国内从2009年下半年开始，进入了煤炭进口的猛增的时期，从今年的1到9月份来看，进口量已经突破了1.21亿吨，为什么会在这种情况下，进口量会持续这么高的位置？主要原因还是国内的需求非常旺盛，所以我们认为，目前的结构转型也好，拉闸限电，限产，这些都是短期的因素，结构转型也不是说一年，两年能够完成的。

　　孙善军：好的，我们看到北京和上海的两位嘉宾，觉得煤炭板块虽然面临着宏观经济，政策转向的风险，面临着节能减排所带来的压力，但是煤炭板块未来可能是依然走好，具体在投资策略方面，他们两家又是给出了什么样的建议？我们来看一个短片。

　　煤炭板块投资之机构建议

　　齐鲁证券认为，未来5年，煤炭行业的内升增长动力仍就强劲，2011年，煤炭板块的三个关注重点，第一是关注资产注入条件已经较为成熟的个股，第二是公司业绩具备较高弹性，第三是拥有焦煤，无烟煤等稀缺品种的公司，重点关注开滦股份，西山煤电，兰花科创，山煤国际，国阳新能，潞安环能等。

　　招商证券认为，短期来看，煤炭板块和基本面的关联度不是很大，由于价格调控等因素，明年煤炭的供需属于在低位均衡的状态，那些内升性较好，有较强资产注入预期的个股，将存在超越大盘的机会，另外明年政策面的变化，将对煤价有所影响，应当引起投资者的关注。

　　煤炭板块热门个股投资看点

　　孙善军：好的，我们再来联线上海的嘉宾刘昭亮，昭亮，我们看到刚才你推荐了有很多公司，能不能选一个你最看好的，最重点的公司给我们介绍一下？

　　刘昭亮：好的，那我就选了开滦股份吧，我们认为这个公司，其实目前来看两个看点，第一个就是资产注入，这个公司呢，它的主要煤种是肥煤，另外一块非常大的资产是煤化工行业，它的煤化工的收入占比非常高，占整个公司收入的70%，但是它的业绩，业绩贡献是比较低的，那么为什么说现在这个公司的资产注入条件比较成熟呢，我们经过近一段时间的研究，我们认为在国家推进煤炭行业兼并重组的情况下，公司资产注入的条件是已经成熟，另外呢，开滦集团现在目前拥有大量的煤炭资源，特别是在新疆和内蒙古地区，已经包括在建和在产的煤矿非常多，我们预计今年整个开滦集团的煤炭产量将突破6千万吨，在2015年将达到1亿吨，集团公司特别在新疆，内蒙开发煤矿资源需要大量的资金，从目前，在河北地区它的一个煤矿它是已经具备了注入条件，因此我们综合来看的话，这个资产注入条件已经基本具备了，另外一个看点焦炭期货上市，因为公司的焦炭产量是非常大，目前是具备550万吨一个产量，我们认为焦炭期货上市呢，它对于。

　　孙善军：会有一个推动是吗？

　　刘昭亮：对，会有一个推动作用。

　　孙善军：好的，谢谢昭亮给我们推荐的重点关注开滦股份，我们再回到北京演播室，卢平，你重点关注的细分的产业或者品种是哪些？

　　卢平：我这边，因为煤炭是一个行业性的机会多一些，我们把煤炭股大概分成两组，三类，两组，就是在白马中选择内升性成长比较快的。

　　孙善军：比如说。

　　卢平：未来三年复合增速大概有20%到30%左右，像西山煤电、兰花科创、包括盘江股份这些公司，另外一组就是有资产注入预期的，像国阳新能、大同煤业、开滦股份，还有山煤国际，黑马当中我们也选了两只，这两只大概就是市场市场也已经知道这些，背后的一些东西，就是资产注入预期，当然就是还有它背后的一些故事，一个就是太工天成，另外一个可能是煤气化。

　　孙善军：煤气化我看近期的走势非常强，是不是因为有煤气化这种技术？还是有资产注入预期是吗？

　　卢平：煤气化这个公司是炼焦炭，因为山西省，山西省未来“十二五”期间，固定资产投资5万个亿，他的“十一五”是两万个亿，就是未来大幅度增长，而且山西省明确提出来要再造山西，煤气化在太原市作为公用工程，因为它是提供热气的，未来一个是要搬迁的概念，还有太原市政府对他政策的一些支持，未来具有背后有很多就是后面可以讲的一些东西。

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