计算机：把握新兴产业的主题投资机会

　　广发证券 惠毓伦

　　2011年重点把握主题性投资机会。我们判断2011年市场投资机会仍将主要来自于主题投资，其中云计算、物联网等新兴技术、新兴技术与消费升级、转型升级与传统产业的信息化改造、新兴产业在军工等特殊领域的应用是我们重点关注的投资主题。云计算领域重点关注华东电脑、综艺股份、同方股份、华胜天成；新兴技术与消费升级领域关注科大讯飞、石基信息；转型升级领域关注软控股份；新兴产业与军工结合领域关注大立科技。

　　软件行业增速提高，计算机整机市场竞争激烈。2010年前三季度全国软件产业收入9682亿元，同比增长30.3%，增速比去年同期提高10%，2010年前三季度软件业务收入增速分别为25.7%、31.8%、32.3%，呈明显上升趋势。新兴技术规模化应用和国内信息化水平提升，将带动2011年软件行业继续快速发展。

　　行业评级与投资建议。2010年以来软件行业估值水平不断提升，目前处于历史相对较高的水平，因此我们维持对软件行业“持有”的投资评级。由于国内计算机行业公司业务以行业应用为主，与下游行业景气周期关联度大，缺乏行业整体投资机会，因此建议重点关注和配置具有高成长的公司，包括综艺股份、科大讯飞、软控股份、大立科技、石基信息和同方股份，关注华东电脑、华胜天成、信雅达、新大陆。

　　行业风险提示：2010年软件行业发展低于预期的风险；行业政策扶持力度低于预期的风险。

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