池子虹吸流动性 银行股或暂别黄金时代(3)

　　鲁政委：频繁的准备金率调整，影响主要有两个方面：第一，给银行施加了成本。第二，提高了收益。频繁的准备金率调整，传达出了清晰的紧缩信号。一方面，让债券市场收益率出现上行，使银行新购债券票息提高；另一方面，也是更重要的，让银行面对客户具有更强的谈判能力，可以有更大的贷款利率上浮空间，从使得利差能够进一步拉大。

　　两相比较，我们认为，2010年银行业全年仍将保持至少30%以上的利润增速；2011年利润增速也仍有望在15%以上。不过，不得不指出的是，总是期待银行出现此前那样的超高速增长，应该是不切实际的。市场更应该将银行业与其他行业同样看待，这才是一个正常心态，采用利于银行业和整个经济保持平稳、健康发展。

　　连平：业绩当然会有影响，存款准备金交到央行，利率不到一个百分点，但在市场上投资，买债券、票据，收益一般都在1.5%以上，如果是用来放贷，利率就更高了，差距就更大。近期银行股情况不好，也是因为准备金率上调对银行偏利空。

　　不过，年底不排除再次加息的可能，明年加息至少也应该有两次，而加息对商业银行影响偏正面，有利扩大利差。与此同时，银根紧缩，准备金率进一步上调，也会进一步加剧市场资金供应紧张的局面，且明年跟今年不同，今年银行通过银信合作理财产品投放了将近2万亿的信贷，但明年没有这个产品，这种情况下，资金可能会更显紧张，银行的议价能力也将随之大大提高，所以明年银行业绩会好于今年。

　　王剑辉：粗略估算且不考虑利差变化，每上调一次0.5个百分点，银行利润增幅可能降低4%；上半年的三次收紧的效果基本上被年中央行通过公开市场操作放出的流动性对冲掉了，年底前的收紧措施对四大行今年利润增速的影响不超过0.8个百分点。如果明年第三季度末准备金率上调6次，届时利润增幅可能减少7.5个百分点左右；考虑到存款基数增大、利差可能上升等因素，实际影响可能在3-4个百分点。

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