核电行业2011年投资策略：与“核”共舞

　　主要观点：

　　迎接核电高速发展期

　　2007年国家将对核电发展的基调由“适度发展”调整为“积极发展”，核电行业迎来高速发展的契机。新的《核电中长期发展规划》。将2020年核电的发展目标定为接近1亿千瓦。基于目前(2010年7月止)1015.8万千瓦的装机容量，这一目标意味着未来十年国内核电将有近十倍的成长目标。我国一跃成为全球在建核电规模最大的国家，国内核电已经步入建设发展的加速期。

　　AP1000成主流，国产化面临突破的关键期

　　APl000反应堆冷却剂泵(主泵)、爆破阀、钢制安全壳CV、主管道等设备与传统的核电站完全不同．是APl000的特殊重要设备。在引进、消化、吸收AP1000先进核电技术的过程中，国家核电与一重、二重、哈电、上电、沈鼓、太重、宝钢、鞍钢和太钢等装备制造企业合作，共同推进我国核电关键设备国产化。目前，AP1000核岛关键设备——大型锻件、反应堆压力容器、蒸汽发生器、主泵、主管道、钢制安全壳等设备的国产化工作相继取得实质性进展。

　　市场空间与盈利具佳的核电装备子行业

　　目前，国内已基本形成上海、东北和四川三大核电设备制造基地。重型机械行业的领军企业一重集团已具备压力容器制造和大型锻件加工能力，二重集团有锻件加工能力。从核电装备细分子行业来说，核电铸锻件、核电用管、核级阀门未来的市场空间和产品盈利能力都较为可观，子行业的龙头公司中国一重(601106.SH)、江苏神通(002438.SZ)、科新机电(300092.SZ)可重点关注。

　　投资建议：

　　评级未来十二个月内，核电装备制造业：有吸引力。

　　基于国家政策扶持下的长期明确的高速成长预期和较强的盈利能力，给予核电装备制造业整体“有吸引力”的投资评级。

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