房地产：连续两周成交反弹 继续减仓

　　光大证券 万知

　　上周(上周二至本周一)策略我们建议反弹继续减仓，市场表现为地产板块跌幅达3.2%。但上周市场表现值得关注的是在11月25日(周四)，地产指数出现超过3%的涨幅，据我们了解，并非基本面的改善带来，而是市场传房产税将出台，且力度低于预期，导致部分投资者认为利空出尽，带来反弹行情。我们认为房产税的出台有两个需要注意的地方，一是出台力度不够大是符合预期的；二是力度小的话后面应该还有政策，简言之，房产税出台力度过小会导致民众对调控彻底失去信心，调控难度反而更大，极有可能会搭配出台更为严厉的政策，因此，即使房产税出台，力度小于预期，我们仍不建议参与地产股。

　　本周我们继续建议减仓，原因有二：一是楼市已经显示出对调控失去耐心的信号。连续两周限购城市成交出现回暖，显示出消费者对政府打压房价上涨的信任开始分化，这将是影响楼市及地产股后期表现的主要因素；其二：开发商拿地热情不减，广州又现地王，显示出开发商仍然非常充裕的现金流，这同时也减弱了政府对土地财政的担忧。未来一段时间这一情况不会有改变，总体看，楼市调整力度太小，且正在逐渐失去调控信心，楼市随时大幅反弹而引致更严厉政策，建议继续减仓。

扩展阅读

• 北交所成交额缘何创新高 2023-11-24 12:25:04
• 通胀仍居高位 美联储料将继续强力加息 2022-08-12 09:39:38
• 可转债新规落地炒作降温成交略降 博弈信息更透明 2022-08-08 11:52:12
• 鲍威尔：美联储坚定致力降低通胀 加息将继续下去 2022-06-23 10:44:21
• “红五月”提振信心 私募六月看好“确定性” 2022-06-06 11:03:21
• 为中小微减负，结构性货币政策将成主旋律 2021-11-24 11:57:39