CCTV金牛分析师看市场：投资之意还在酒

　　主持人：李雨霏  孙善军 

　　李雨霏：现在为您带来的是《金牛分析师看市场》的系列节目，每到年终的时候，像食品饮料行业都会有一个走强的行情，昨天我们《市场分析室》当中《金牛分析师看市场》的节目，就是请到两位获奖的分析师，他们关注的行业就是食品饮料行业，北京方面为您请到的嘉宾是中信证券食品饮料行业首席分析师黄巍，深圳方面请到的嘉宾是招商证券食品饮料行业分析师董广阳，首先我们一起来了解一下，食品饮料行业在最近一段时间，市场当中的表现情况。

　　凭借独创的白酒行情两点研判法和基本面反转三部曲被市场成功验证，中信证券食品饮料行业研究小组，获得首届中国证券分析师金牛奖食品饮料方向第二名，他们成功挖掘出的金种子，古井贡，山西汾酒等基本面反转的投资品种，投资收益远远跑赢大盘同期涨幅。

　　凭借对食品饮料业2010年全年将跑赢市场的准确判断，招商证券食品饮料行业研究小组，获得首届中国证券分析师金牛奖食品饮料方向第三名，在消费泡沫化的策略报告中，他们成功推荐了双汇发展，安琪酵母等大众类食品公司，而系列投资报告《糖酒会见闻录》，则对白酒类上市公司进行了深度挖掘，山西汾酒，古井贡，金种子等二线白酒，全年的涨幅都超过了100%。

　　孙善军：好的，在背景短片中我们看到，在2010年两家券商在食品饮料行业中的关注重点都是白酒行业，但是我们也注意到，在目前两市股价超过200元的股票当中只有两只，就是贵州茅台和洋河股份，都是白酒类的上市，今年它们的最大涨幅都在100%左右，针对这种现象，我们首先来连线深圳方面的嘉宾董广阳，广阳你好，一方面是高价，另一方面又是比较大的涨幅，目前你觉得白酒方面的股价是不是有压力，贵不贵？

　　董广阳(招商证券食品饮料行业分析师)：你好，是这样，我认为白酒今年经过一年的涨幅，从估值水平上来看，应该说是处于比较高的水平，但是现在从我们把白酒分成一线和二线这样来看，一线白酒主要是茅台，泸州老窖，五粮液这些公司，这些公司从历史的经验来看，每年的年底，年初，春季前后这个时间段，估值水平都处于未来一年25到30倍合理估值水平，现在来看茅台、泸州老窖、五粮液都处在这样的水平，应该说估值相对合理，还没有泡沫，但是也是空间不是太大，是处于这么一个尴尬的地位。二线酒估值涨的更多了，因为业绩的增速比较快，所以它全年的表现都好于它一线的白酒，这么来看，我们觉得等待，就整体来看我们认为仍然觉得暂时的持有是比较好的策略，这个等待一个时间，等待时间用它的业绩来消化它的估值水平，是这么一个看法。

　　孙善军：需要时间，可能是好酒也怕价格高，刚才我们前面节目当中，另外一位深圳的嘉宾，国信证券的刘强也讲到了，他认为目前食品饮料板块确实可能不存在机会，除了白酒之外恩，整个食品饮料板块它的机会怎么来判断？

　　董广阳：食品饮料的板块整体上机会还是有的，我们近期推荐的安琪酵母就是一个品种，刚刚从增发之后38块钱现在已经达到47块钱，我们觉得这样一些公司，包括以安琪酵母为代表的公司，一个是行业格局比较好，它有定价能力，另外一个公司将来的成长空间非常广阔，所以这个股票是我们长期看好的一个股票。

　　孙善军：好的。

　　董广阳：另外的我最近去调研一些调味品行业的公司，因为现在也是餐饮春节的旺季即将来临，调味品行业我们发现一个特点，现在的复合调味品增长速度非常快，尤其在二三线市场可能会发展的更快，整个行业的增速在20%到30%的水平，里面一些好的公司，包括调味品行业的公司，包括调味品配料的公司，都是有一个非常好的发展前景，这里的股票首先是以安琪酵母为代表，安琪酵母它做了一个酵母提取物用在复合调味品里面，另外直接去看鸡精，鸡粉的公司，另外还有复合调味品的配料叫做I+G，也就是成味核苷酸这个产品，那么这个产品的代表的公司是星湖科技，我们认为这些公司在旺季来临，它自己的行业格局不错，定价能力比较强的情况下面，我们觉得这个行业还是可以看好的。

　　孙善军：好的，广阳还是认为在食品饮料行业当中，还是存在一些不错的机会，稍候我们会在具体连线进行讨论。我们现在回到北京的演播室和黄巍进行交流，刚才你也听到了，深圳方面嘉宾觉得白酒行业可能空间不大，这个观点你是不是同意？

　　黄巍：白酒行情我们用了当年的我们独创的2.0办法，就是每年在下半年的时候，当批零价出现上扬的时候就开始关注白酒行情，然后在每年提价的时候，白酒的旺季上涨行情就基本上结束，目前来看关于白酒触动的第一个因素。

　　孙善军：你说每年提价的时候结束，大概是在什么时间提价？

　　黄巍：一般是在春节前后或者是元旦这个附近。

　　孙善军：现在快到这个时间了。

　　黄巍：对，也就是说在最后的时间，中场也还是有一定的空间。

　　孙善军：在目前状态下，应该什么样的操作策略比较合适？

　　黄巍：这种操作策略就像我们当时说的，今年白酒行情我们的2.0办法得到很完美的验证，我们推荐的比如说五粮液、茅台、老窖，在这里面今年不光经历过了市场板块的轮动，还经历过了整个指数的大幅波动，同样也有政策的超预期，但是我们强调把握好起点和终点，中间的过程就是安心持股，只到终点的来临。

　　孙善军：享受利润的过程，是吧。在节目开始我也提到了有一家公司两年15倍，这个公司就是金种子酒，在去年你们是做了重点的推荐，当时为什么来重点关注到这样的一家公司？

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