机械行业2011 年投资策略：中国优势产业 后发崛起

　　行业趋势兼顾估值投资逻辑：当行业景气下行时，只有估值低的买入;行业景气上行，持续推荐，除非估值过高。

　　铁路装备、核电装备景气向上高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，建议买入。整机中国南车、中国北车、中国一重;配件为时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控。

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配看好中国重工集团下的中国重工;中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机;中电科技集团下的高淳陶瓷工程机械，明年景气持续2011工程机械利润增速预计20%，目前估值水平合理，建议在2011年10-13倍买入：中联重科、徐工机械、三一重工、柳工、厦工股份、安徽合力。

　　造船4月份以来复苏明显，但大周期仍然向下从4月份开始订单数据逐渐向好的原因主要来自低钢价、低船价，导致后期订单的提前，订单数据反弹不具持续性。

　　煤机行业驱动因素：产品升级与机械化率提升煤机行业机会来自煤矿整合、机械化率提升、产品升级以及集团资产注入。

　　看好郑煤机、天地科技自下而上，看好沈阳机床、利欧股份、博深工具、巨力索具

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