券商报告：水泥业进入门槛提高(2)

　　投资策略

　　平安证券 行业比较加主题投资

　　明年整体将呈现通胀上行、增速下行的特征。政策存在从单一的“防通胀”逐步向“稳增长、稳通胀”的双稳组合转变，政策拐点决定市场拐点。A股市场将整体呈现前低后高的走势，市场拐点有可能出现在明年一季度的后半段。在加息担忧缓解和流动性环境重新改善后，市场仍将选择上行。明年市场运行中轴在上证综指3100～3200点、2600～2800点区间构成基本面支撑，高点可见3800～4000点。建议从行业比较和主题投资两个维度去寻找投资线索和投资标的。行业比较方面，建议关注“大机械+大金融”的攻守兼备组合，受益于制造业转型的电力设备和机械股、受益大金融转型的保险股和地产股值得关注。在主题投资方面，建议用具有渠道优势的连锁超市、具有独家品种优势的白酒和医药股、具有市场壁垒的精密制造类股防通胀，用高端制造、工业服务、信息技术三类“新周期股”再进攻。

　　国金证券  消费股加新兴产业

　　明年中国将面临较强的外部压力和内部推动力，这会导致中国进入新一轮的发展阶段。预计明年中国经济增速将逐渐上行，所以上市公司盈利增长也会逐渐向上。A股将是牛市，走势前低后高，全年波动区间在2700～4200点之间。“十二五”规划在年初将为A股市场创造出一些结构性热点。二季度开始，对通胀的担忧可能会降低，届时可投资一些耐用消费品板块。下半年应该关注大盘蓝筹股，因为届时将呈现经济上升、通胀下行的良好态势，非常有利于大盘蓝筹股的表现。行业板块方面，重点推荐“消费主升浪”与“新兴产业跨越式发展” 两大投资主题，，包括消费方面的医药、保险、汽车、电子和新兴产业中的节能环保、新能源和高端装备制造在内的七大行业有望获得较好的投资机会。

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