九酒艳阳高照天 通胀之御杯未停

　　本报记者 李叶 北京报道

　　九酒艳阳。

　　下半年高端白酒的强势引人注目，在近期大盘大跌之后的震荡局势中更是表现抢眼。

　　时下，“抗通胀”已经成为二级市场投资主题，具备强议价力的高端白酒因此生辉。以茅台为例，近期已经奇货可居，53度茅台甚至普涨到1100元—1200元，这也导致部分炒作资金继续推高介入，二级市场的白酒板块也依然可期。

　　白酒股艳阳高照

　　这一次，白酒板块的投资者是真的迎来了艳阳天。

　　时下已接近年关，回顾11月行情，白酒确实最“晴朗”。记者利用WIND板块数据浏览器进行统计，进入11月份以来，截至12月1日收盘，全部A股上涨了约3.7%，而申万白酒板块上涨幅度接近20%；11月22日至26日，白酒板块的疯劲更是达到巅峰，在指数跌0.58%的情况下，白酒板块上涨12.35%，其中金种子涨幅超过25%，贵州茅台的涨幅接近20%。截至12月3日收盘，指数微挫约1点，而贵州茅台、五粮液、泸州老窖依然在调整中微涨，奋力保持上涨势头。

　　北京私募人士杜先生分析：“在通胀的预期下，白酒确实是比较好的对抗通胀股。但11月份白酒板块的上涨，不能完全归功于通胀。此前的10月份，在周期性行业行情拉升的情况下，一直表现不错的白酒板块是远远跑输于大盘的。而今，随着消费旺季的来临，‘十二五规划’也在促销费升级，白酒属于消费升级中最为确定的板块，所以资金又开始杀回马枪。”

　　的确，在过去的10月份，白酒板块曾难耐“煤飞色舞”，一度出现恐慌性下挫，幅度约15%。但随着11月12日，市场被冠以通胀名义暴跌以来，一方面是抵御通胀的能力，一方面受益消费升级，白酒板块的优越感越来越明显，在板块集体飙升的情况下，五粮液、泸州老窖、山西汾酒都顽强地创出股价新高。

　　二级市场上如此风光的背后，上市公司业绩支撑自然不能少。根据海通证券统计，前三季度14家白酒上市公司实现销售收入377亿元，同比增长25.58%；净利润105亿元，同比增长27.68%，其中第三季度净利润增长30.4%，净利润增速依旧超过收入增速实现了快速增长。

　　在白酒板块集体冲锋的背后，是机构力量的“把酒当歌”。记者利用Wind数据统计发现，截至三季度，白酒板块的每一只个股背后都聚集着机构投资者的身影，公募基金、社保基金、险资、QFII一个都没有少。截至三季度末，不少机构都有不同程度的增仓行为。

　　攻守兼备防阴云

　　在白酒板块正兴起的情况下，白酒提价也前来为行情添一份光热。

　　每逢消费旺季，高端白酒都会涨价，在CPI高企的今年，涨幅或许更高。现在53度飞天茅台零售价高达1200元；52度五粮液零售价接近800元，而一个月前两种产品的零售价在1000元和680元附近。有分析人士调侃，这么贵的酒你可以不喝，但这么“贵”的酒股你为何还不买？

　　信达澳银基金精华配置基金基金经理李坤元在接受记者采访时表示：“我们对这个行业还是看好的。整个白酒行业明年还可望有20%左右的稳定增长，对于其中的个股我觉得长期来看还是看好的，短期虽然估值不是很低，但我认为还是一个时点的问题，白酒行业的稳定性和确定的增长能力还是会给投资者带来持续收益。”

　　时下，家家都言看好，研究报告五花八门，投资者也眼花缭乱。白酒股该怎样买确实是一门学问。本期，华夏理财记者集合所有9家中高档白酒类上市公司，但愿能为投资者打造出“九酒艳阳”。这其中包括：量价齐升靠品牌的五粮液；价值回归在路上的山西汾酒；有做低业绩之疑的贵州茅台；遭到减持后风光依旧的酒鬼酒；被质疑的第一高价股洋河股份；外资间接控股的水井坊；增资扩股的古井贡酒；机构痴迷的老白干；战略调整收效明显的泸州老窖。

　　中信证券食品饮料行业首席分析师黄巍为投资者指出了一条投资“明路”：选择白酒股要坚持低估值、抗通胀、调价预期未兑现的思路。就目前的情况看，白酒行业的营收快速增长仍然没有改变的迹象，具有品牌基础的公司将走出基本面反转行情。

　　李白有诗言：“将进酒，杯莫停。” 或许也可用在今日投资酒股之事。不过，为谨防“乌云偷袭九酒艳阳”，《华夏理财》也提示投资者，酒股虽好，亦莫贪杯，留一半清醒留一半醉。

　　王者归来茅台重上200元 财报屡低预期欲掩业绩？

　　本报记者 杨卓卿 北京报道

　　贵州茅台(600519.SH)近来重演王者风范。11月12日以来股指跌幅超过13%，而在此期间，A股的酿酒食品板块指数却难能可贵地保持上涨趋势。其中，白酒股的表现尤其耀眼，领头羊贵州茅台上涨幅度一度达到26.5%，股价时隔两年后再次突破200元。

　　一位重仓持有贵州茅台的阳光私募人士向记者表示：“在抗通胀及提价预期作用之下，贵州茅台近期走势确实较好。之前贵州茅台多次财报低于预期，让人感觉公司有故意做低业绩的倾向，但产能放大是不争的事实，我还是看好茅台，坚持长期持有，如果有钱还会对其增仓。”

　　股价重返200元

　　“按照以往经验，市场一般在白酒消费旺季的年底，都会炒作白酒板块，尤其是高档白酒。这些公司一般在12月份或1月份涨价，提价预期便是市场看好的主要因素。”世纪证券食品饮料行业分析师梁希民如是分析近期贵州茅台走势强劲的原因。她同时认为，成长性尚好的洋河股份股价步步上行在一定程度上也带动了贵州茅台。

　　此外，还有业内人士分析，从宏观层面讲，白酒具有内需概念，符合“十二五”期间扩大消费的政策方向。而高端白酒作为可选消费品，表现会比一般的必选消费品更具弹性；在微观层面，由于CPI的一再攀升，“抗通胀”已成为当下投资人士的共识，高端白酒的“抗通胀”属性也备受追捧。

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