《交易时间》：水泥股是否提前迎来春天

　　2010年12月7日，中央电视台财经频道播出《交易时间》栏目，以下为节目实录：

　　主持人：计渝

　　计渝：欢迎大家继续收看正在直播的《交易时间》，这一时间段我们关注的是近期市场表现比较活跃的，比较强势的水泥板块，这里我们首先简单回顾一下水泥板块近期它的走势情况。

　　水泥股近期走势

　　大盘自11月30号下探至2758.92点，而后收复2800点大关，开始进入震荡整理态势，近5个交易日，上证综指下跌了0.32%，深证成指下跌了0.91%，创业板和中小板纷纷受挫，分别下跌了7.03%和4.51%，主要分布在主板市场的水泥行业并没有受到中小板，创业板的影响，深外水泥制造指数逆市上涨了5.95%，伴随着建材下乡，水泥成为第一批试点品种，一系列国家扶持政策的推出，使得水泥行业整体盈利水平有所提升，以及对于明年供求关系的预期，水泥行业受到较多关注，近5个交易日，行业龙头华新水泥，海螺水泥分别以17.59%和12.54%的涨幅位列板块前列，涨幅超过5%的个股达到了5只，跌幅榜列首位的四川双马下跌了12.38%。

　　计渝：水泥板块是近期市场中的一个热点，那么我们说在A股市场中经常是各领风骚一段时间，那么我们看看水泥板块为什么在这个时间点上，在大盘持续低迷的情况下，这个板块却会受到投资者的追捧呢，我们看一下今天盘面的变化情况，到目前为止华新水泥涨幅达到7.10%，江西水泥4.65%，福建水泥3.31%，冀东水泥是2.27%，龙头海螺水泥今天涨幅不是太大，但是也达到了1.79%，尤其是到了上午10点钟之后，整个水泥板块出现了一个加速上攻的走势，就水泥板块目前的走势而言，它究竟在背后蕴含着什么样的一个玄机，这个行业的成长性究竟怎么样，为什么又在现在12月份的这个时间点上，投资者又把目光聚焦在水泥板块，我们这里就来联系银河证券建材行业分析师洪亮，听一听他对水泥行业的整体分析。

　　洪亮，你好。我们都知道水泥行业其实是高耗能的行业，在目前国家强力要控制产能过剩，节能减排，这一系列的措施都要紧锣密鼓的出台，这时候我们为什么发现投资者纷纷把投资目光转向水泥板块，你对这个行业是怎么看的。

　　洪亮(银河证券建材行业分析师)：确实是这样的，实际上水泥行业应该是连续20年都是一个过剩的行业，天天在喊调控，调控这个产量，而且水泥行业应该是首当其冲。那么在去年的9月份出台了一个38号文件，这个文件对这个行业起到关键性作用，当时这个文件要求在9月31号之前，如果这个水泥项目没有开工的话，那么这个项目就要停止，暂时停止，如果开工的话，那可以继续建，这样的话就使很多水泥项目在9月30号这个阶段出现了停工的现象，那么我们知道水泥行业生产线一般它建立周期一年，即使在9月30号开工的这些项目，到了今年的9月30号，它也应该建成，那么换句话说，对于这样的水泥生产产能的话，在预期，市场的预期应该是在减少，那么在这结骨眼上，今年的11月30号，水泥，工信部又出台了一个新的政策，就是水泥行业的准入条件，在这个条件中提出了四个比较重要的要求，首先呢就这个行业，如果这个区域，人均的消费，累计消费超过900公斤的，就不允许建新的生产线，原来这个市场大概就安徽和浙江，人均超过1000公斤，这个条件一旦提高以后，实际上整个东部地区的水泥区域都是变成了一个不能再建新线了，第二个要求就是说从事水泥投资，生产线投资的，必须要有从业经历，不是说你看这个行业火爆了，大家都来投，你没有这个从业经历的话也不允许你进，第三个要求你建新的生产线，必须要有30年的社会的储备资源，这个要求也是非常高的，第四个就是从环保角度说，你建生产线必须在能耗方面必须等量，就是说污染，排污这些，在不增加当地的排污量的情况下，才能建新的水泥线，所以这样来看，整个这个行业，在这两个政策引导下，就是说从今年的下半年，一直到明年，整个水泥行业的供给基本上维持不变。

　　计渝：整个产业目前的规划来说，供给是没有发生太大的变化，那么刚才洪亮也从三个方面给我们分析了一下目前整个行业发展的态势，第一个是产能在不断的逐渐的减少，达到了某种市场的均衡，另外一个就是资质的要求和环保的要求，同时对于使得这个行业的进入门槛不断提高，在这个门槛不断提高的同时，产能又维持在一定的限度情况下，自然就使得现有的，已经进入到这个市场中的生产厂商就具备了某种增值的空间，在这个增值空间中间我们看到，其实一段时间来，对于水泥板块行业分析人士也是不断的看好，看好之后，市场投资也是在不断的进入到这些个股中间，那么从目前情况来看，从估值的角度来衡量的话，目前的股市里边的，个股它的估值水平究竟怎么样，还有没有更大的投资的提升空间呢，洪亮。

　　洪亮：在我们分析了供给的基础上，我们再分析明年的水泥的需求，明年的水泥需求又出台了一系列政策，特别是目前的城镇化吸进，从区域发展战略的角度，实际上目前很多区域发展战略都上升到国家战略，上升到国家战略基于未来这些区域，它的固定资产投资，在地方政府投资冲动的带动下，会掀起新一轮的投资高潮，而且我们知道，明年是十二五的开局年，所以地方政府都铆足了劲，从固定资产投资角度来看是这样，另一个方面呢，在12月3号，胡锦涛总书记又提出要对经济适用房的建设加大力度，与此同时，住建部又提出在2011年，要新建1000万套的保障性住房，那么这1000万套是什么概念呢，我们知道2010年，实际上提出的是580万套，那么1000万套相对于今年，就是10年来看，它增长72%，那么会带动多大的水泥的需求呢？我们按一套住房大概用10吨水泥来计算的话，那么实际上就会带动1亿吨的水泥需求量，在原有的供求关系基础上，1亿吨的新增需求量就是以原有的供求关系进一步向需求方面靠拢，换句话说，需求带动整个水泥价格会进一步提升，同时我们也强调，水泥，目前的水泥价格和国外相比是偏低的，国外的水泥价格和钢材价格是1：4，就是一吨钢铁价格相对于4吨水泥价格，而我们国家1吨钢铁价格相当于10吨水泥价格，所以从国际比较来看，中国水泥价格有进一步上升的空间，同时水泥主要的成本是煤炭，而煤炭占它60%的这种，从价值量角度上看占了60%，目前中国经济逐步回升，那么未来整个，包括煤炭在内的所有能源价格都有进一步提升的空间，所以未来水泥价格，在供求关系偏紧的情况下，它有转嫁，煤炭价格上涨的这种动力，所以未来整个水泥价格会进一步提升，从估值角度来看，我们认为目前来讲，虽然说估值水平不低，但是由于这个行业的高成长性，会有效的降低行业的估值风险。

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