过度投资：“类庞氏骗局”或透支未来

 

　　没有人影的城镇，空空荡荡的机场，不知通向何处的高速公路……这些令人震惊的现象有一个专有的学术名词：过度投资。

　　国际货币基金组织(IMF)驻华首席代表李一衡近日发布其研究报告称，目前中国投资占GDP的比重已接近50%，超出均衡水平的12-20个百分点，中国已是过度投资。

　　接受《中国产经新闻》记者采访的三星经济研究院宏观组首席研究员刘金贺认为，过度投资是目前官方和民间皆认可的一种现状，目前最关键的问题是探讨其原因和解决的措施。据他分析，政府热衷于投资既与我国目前实施地方GDP考核机制有关，也与投资下暗藏的权力寻租有关。

　　对于中国是否属于过度投资，复旦大学经济学院教授沈国兵对《中国产经新闻》记者表示，这是一个仁者见仁、智者见智的问题，视角不同，结论不同。但不否认的是，政府投资是拉动中国经济强劲增长的主动力，中国的经济发展模式是以政府投资为主导。

　　对于这种模式，沈国兵表示认同，这是由中国经济体制和庞大的就业压力两大国情决定。“从计划经济向市场经济转型，体制惯性使然，每年需要解决新增700万多的就业人口。”在外需和国外投资都已达到顶峰、消费短期难以有大改善之际，走以政府投资为主导的经济发展模式是中国必然的结果。预计这种模式还要长期持续，几十年后才有可能改观。

　　这样来看，是否是过度投资并不重要，关键是这种投资模式是否高效?是正面效应居多还是负面影响居多?

　　刘金贺提醒，要特别关注过度投资所带来的地方债务问题，其实过度投资就像庞氏骗局，就是举债过日子，但终有被债务压垮的一天，这是对未来极不负责任的一种表现。因为政府投资不同于企业投资，它没有成本效益核算，政府首要关注的是“投”，而不是投资回报到底有多少。

　　随着城镇化投资大幕的开启，有专家宣称，不排除部分基础设施建设等投资，会通过融资平台来吸纳资金。

　　有迹象显示，地方融资规模呈现出扩大的迹象，已从较早时期的7万亿元迅速扩大到目前的9.3万亿元。

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