分析人士：发展现代农业将成“一号文件”重要内容(2)

　　广发证券：农业板块2011年投资策略(荐股)
　　农业行业具有长期投资价值

　　从周期性来说，农业与宏观经济周期同向波动，我们认为2011年1季度将是我国经济危机以来的经济增速底点，此后经济形势将持续增长，因此判断农业行业将随经济形势向上而继续向好。从国家政策上看，“十二五”规划将继续加大对农业的政策支撑，且我国正处于从传统农业向现代农业变迁的过程中，我国的兴农政策将长期持续。而由成本驱动的农产品价格上涨已成必然。从需求上看，农产品的需求将保持长期刚性上涨。另外，南方波动指数连续为正值且大于8，显示拉尼娜现象仍将持续，气候因素或成后市农产品价格上涨加速器。综上所述，我们坚信，农业在我国是一个极具长期成长性的行业，农业可投资的空间还很大。
　　2011年农业投资建议
　　一、产业链延伸、产品消费升级带来的高成长性将是未来农业行业重要的投资机会。
　　二、当前回避强周期性子行业和严重高估值的公司。
　　三、从成长性角度挖掘个别投资机会，由于农业是一个大行业，各个细分子行业的景气度各有不同，有些细分子行业可能即使在宏观紧缩的大背景下仍然处于景气向上，如林业、食用油行业、畜禽养殖业等。
　　四、关注被市场忽视的子行业或公司。尽管农业板块整体上处于风险区，但也有一些细分行业或公司由于出现利空，导致股价大幅下挫，从长期来看，这恰恰给长期投资者提供了难得的买入机会，如过去的伊利股份、绿大地等。目前我们建议关注威华股份、通威股份等前期由于利空打击股价处于低位的公司。
　　重点推荐公司
　　金德发展、威华股份、通威股份、民和股份、益生股份、西部牧业。（广发证券研究中心）

　　申银万国：2011年农业板块投资策略(荐股)

　　主要结论：2011 年农业行业投资主题：聚焦业绩持续增长预期与逻辑。2011 年看好子行业：种业、海洋养殖、畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、发酵（酵母）；谨慎看好：饲料、果汁加工、制糖。重点关注上市公司：①2011年主导产品销售量增长：东方海洋（002086）、好当家（600467）、獐子岛（002069）、敦煌种业（600354）、登海种业（002041）；②产能继续外延扩张（或购并）：海大集团（002311）、圣农发展（002299）、安琪酵母（600298）、隆平高科（000998）、荃银高科（300087）、中牧股份（600195）；③价格上涨或回升（通货膨胀）：果汁：中粮屯河、新中基；糖、油：南宁糖业、东凌粮油；猪（鸡）肉：雏鹰农牧、民和股份、益生股份；木材：中福实业、永安林业；④业务整合：新希望（000876）、丰原生化（000930）、通威股份（600438）、五洲明珠（600873）。
　　原因与逻辑
　　1.中国农业正在发生前所未有的变革：①农业实际从业人员减少，生产集约化逐步推进，先进生产技术推广应用加快，如规模化养殖、良种推广、设施农业等；②农产品供求面临新的难题：一是供给波动加大，土地制约、自然灾害等因素使得农业生产收获较为脆弱，增产难度加大，二是农产品消费持续增加，消费升级（肉禽蛋奶）、工业消费持续增长；③农产品价格波动因素复杂性增加，供求格局、流通体系、金融资本、国际市场等均可影响中国农产品价格波动。④政府对农业的扶持力度继续加强，农业补贴、价格保护（提高最低收购价格）旨在保障农业生产效益、稳定农业生产。上述诸多变革，将使得中国农业呈现两个明显趋势：生产集约化发展和农产品价格长期走高，相关子行业面临发展新机遇。
　　2.2011 年看好种业、海洋养殖、畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、发酵（酵母）等子行业；谨慎看好：饲料、果汁加工、制糖。主要理由：①种子行业进入“品种+品牌”时代，尽管2010 年“两杂”种子制种面积有所增加，但因受灾，单产下降，种子实际产量并未大幅增加，总体供求平衡或充足。但在生产成本上升、热销品种提价等因素驱动下，预计2011 年“两杂”种子价格继续上涨；②海洋养殖产品消费持续增加，市场销售价格居高难下，如海参等；③猪（鸡）肉价格回升，成本上涨压力同比减小，养殖效益回升，养殖规模增加，相关子行业如畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、饲料等景气回升。④部分农产品价格2011 年在供求缺口、成本上升等因素影响下继续上涨或居高难下。如苹果汁、番茄酱价格继续回升，糖价、棉价居高难下，相关子行业景气好转。
　　3.投资策略：聚焦业绩持续增长预期与逻辑明晰者。农业上市公司估值已近合理。按2011 年预测EPS 测算，农业板块平均PE 水平约36 倍左右（11 月16 日），但四季度和一季度通常是农业政策、农业上市公司实际业绩明晰（收获和销售时节）之时，且部分农业上市公司2011 年拟实施再融资事项，农业板块依然较为活跃（通胀预期主题投资选择）。相对而言，我们更看好2011 年业绩增长预期和逻辑明晰者，主要有：①2011 年主导产品销售量增长：东方海洋（002086）、好当家（600467）、獐子岛（002069）、敦煌种业（600354）；②产能继续外延扩张（或购并）：海大集团（002311）、圣农发展（002299）、安琪酵母（600298）、隆平高科（000998）、登海种业（002041）、荃银高科（300087）、中牧股份（600195）；基于农产品价格走高预期，建议关注：果汁：中粮屯河、新中基；糖、油：南宁糖业、东凌粮油；猪（鸡）肉：雏鹰农牧、民和股份、益生股份；木材：中福实业、永安林业；此外，2011 年拟进行(或可能)进行资产整合的公司值得关注：新希望（000876）（六和集团资产注入）、丰原生化（000930）（中粮集团整合预期）、五洲明珠（600873）（梅花味精借壳上市）、通威股份（600438）（食品加工业务进一步剥离）。（申银万国证券研究所）

    农林牧渔板块走强 丰乐种业涨5.22%

　　农林牧渔板块个股早盘多数上扬，截至9：53，丰乐种业 涨5.22%，大江股份 涨5.07%，华英农业 涨4.33%，亚盛集团 涨4.03%，登海种业 涨3.86%，敦煌种业 涨3.35%，顺鑫农业 涨2.97%，隆平高科 涨2.59%，新赛股份 涨1.51%，国联水产 涨1.23%，新农开发 涨1.10%。
　　据分析人士介绍，发展现代农业将成“一号文件”重要内容。分析人士预计，一年一度的中央农村工作会议将于近期召开。届时会议将系统总结2010年的农业农村工作，全面部署2011年的农业农村工作。（证券时报网）

    农业板块早盘领涨 市场对政策预期强烈

    农业股成为周一早盘领涨板块，农林指数涨幅超过2%，高居行业指数涨幅榜首。因中央农业工作会议将于21日召开，会上将形成2011年中央一号文件的主要内容，市场对政策预期强烈。
目前华英农业涨7.06%，壹桥苗业涨6.35%，星河生物涨6.12%，亚盛集团和丰乐种业的涨幅也超过5%。 （全景网/雷震）
 

    东北：本周难有大行情 关注六板块
    上周大盘小幅上涨，本周如何运行？投资者该如何操作？

    东北证券 策略研究组表示，短期市场难有系统性机会，但是市场并不缺乏结构性投资机会。近期中小板以及创业板再度走强，创业板指创年内新高，而蓝筹股持续低迷。东北证券建议投资者本周重点关注受益于中央农村工作会议政策导向的种业及农业基建水利板块，关注扩大内需以及消费升级受益的家电、纺织服装板块，政策扶持的节能环保、高端制造板块。（证券时报网快讯中心）

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