管清友：要重新思考估值评价体系

　　中国经济体制改革研究会公共政策部高级研究员，民生证券研究院副院长管清友日前表示，经济环境变了，市场环境变了，评价股价高与低，便宜与贵的角度也要随着变化。也就是说，要重新思考估值评价体系，要由单一的估值方式转变成结构化、多层次的估值评价体系。

　　管清友认为，经济转型升级是周期类股与成长类股估值分化的根本原因，新技术应用打开了成长类股估值空间，而资金追捧是市场情绪对估值的进一步推升。

　　结构化、多层次的估值评价体系将带来结构化的投资机会：第一，传统产业通过并购重组、产业嫁接和技术升级，或将按照新兴产业重估，摆脱估值洼地;第二，新消费模式与消费产品，估值具有爆发力;第三，有业绩支撑的成长类板块，估值中枢将长期上移;第四，传统周期板块在经济复苏预期及低基数效应下获得一定幅度的估值修复。

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