汇源再售资产套现3.5亿元 业界猜测或集团整体出售

 　　8月20日，汇源果汁发布公告称，将把附属公司成都市汇福置业有限公司的全部股权出售给四川永竞实业集团。这是汇源果汁继今年6月出售上海汇源后，在三个月内的第二宗同类交易。

　　有业内人士猜测，出售子公司或是集团整体出售的前奏。昨日，汇源公司就此回应称，此次出售源于“集团战略性调整的初衷”。

　　年内两次出售子公司

　　汇源果汁公告显示，汇源此次出售的汇福公司由其全资控股，价格为3.5亿元，预计可为公司带来约1.3亿元收益。据悉，四川永竞实业集团的主营业务是商业地产项目。预期该交易的交割将不迟于8月31日达成。

　　根据股权转让协议，汇福厂房的生产线会由汇源保留，并将迁往该公司于四川的其它厂房。汇源董事会确认，该交易并不会构成缩减集团现有业务的规模。成都市工商局资料显示，该公司成立于2012年6月，法人代表为朱新国，注册资本1亿元，经营范围包括项目投资、资产管理、水利水电工程、建筑装饰、市政和园林绿化工程承包等。汇源公告披露，截至2012年12月31日为止的财政年度，汇福并无录得除税前及除税后净利润。

　　汇源公司表示，集团目前于四川省南充市营运生产设施，并以此为成都及周边地区供应产品。预期该交易不会对本集团于成都及周边地区的销售额产生不利影响，相反会提升其于区内的整体竞争力。此外，透过该交易，可将其于汇福的权益变现为股东赚取价值，将有利于集团的财务状况。

　　此前在今年6月，汇源果汁曾将其子公司上海汇源的股权以3亿元的价格出售给统一集团，获得1.88亿元收益。

　　对于年内两次出售资产的原因，汇源果汁在邮件回复中表示，两次出售资产都是源于集团战略性调整，对生产设施作出更佳的调整，从而提升竞争力、提高生产效益、减低营运成本及达致更佳的资产结构。

　　汇源公司还表示，成都汇福出售后，根据股权转让协议，成都汇福厂房内安置的属汇源成都工厂的生产线将保留且合并于南充工厂，并通过南充工厂运营的生产设施为成都及周边地区供应产品。南充距离成都约200公里，通过成南高速，1个多小时即可抵达，南充工厂完全可以在较短的时间内供应成都市场。

　　“通过生产基地整合，将进一步完善汇源的厂房设施和销售布局，深化汇源在西南地区的销售渠道，提升运营效率，全面提升企业竞争力。”

　　梳理主业打造产业链

　　自2008年与可口可乐的收购案冷清收场之后，近四年来汇源的业绩已经连续下滑。今年以来，有关汇源果汁将要被出售的传闻一直没有停止过，华润集团、中粮集团、统一集团、广药集团等公司都被传有收购意向。

　　汇源果汁2012年财报显示，在获得政府补贴收入2.8亿元的基础上，2012年汇源果汁净利润1616万元，与2011年的3.10亿元相比，大降94.8%;负债率增至71.2%，同比上升10.2%。截至2012年，汇源果汁总负债达到58.73亿元，一年内需偿还银行贷款多达18亿元，应付账款也多达14.5亿元，而经营现金净流入只有1.43亿元。

　　中商情报网产业研究院食品行业研究员陈天宇表示，“此次连番出售资产，一是为了改善经营业绩，粉饰财务报表，更重要的有可能是为汇源果汁出售铺路。”

　　他认为，汇源果汁的最大价值在于其品牌，整体出售对于很多竞争对手来说并没有太大的吸引力。通过出售旁枝末干，汇源果汁可以达到剔除非主业资产，最后出售汇源果汁品牌，转型为上游原料提供商的角色。

　　食品饮料营销战略专家徐雄俊也表示，“汇源最大的问题主要在于对主业不够专注，旗下饮料单品有几百个，涉足茶饮料、纯净水等多个品类，有些产品连经销商都不了解”。他认为，出售子公司确有助于汇源梳理主业资产。

　　业内人士则认为，从汇源近来一系列举动来看，公司想要谋求做大，而非出售。她指出，两次出售都保留了生产设备，只是出售了土地等资产。这对改善公司负债水平有好处，但不会影响生产规模。

　　针对此番出售汇福公司，汇源公关部负责人否认了涉及集团出售的原因。据报道，汇源果汁主席朱新礼针对出售子公司曾表示，正对集团的生产网络进行策略性布局整合，力争达到更佳的资产结构。

　　今年5月，汇源曾斥资39亿元收购上游主要原材料供应商中国汇源产业控股有限公司。简爱华认为，投入上游建设有助于降低下游成本，全产业链的模式更易被消费者所接受。陈天宇则表示，由于汇源果汁现阶段将重心放在了上游果园的投资和果汁饮料原料的生产上，出售果汁业务、专营上游或是汇源发展的主要方向。

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