酒鬼酒上半年现金净流出3.5亿销售恶化资金难回笼

来源：中商情报网发布时间：2013-08-30 09:17 搜集整理：中国产业网

　　27日,曾预告上半年业绩下滑近九成的酒鬼酒如期发布了半年报。报告期内,公司实现营业收入3.80亿元,同比下滑59.15%;归属于上市公司股东的净利润3072万元,同比下滑88.24%。其中扣除非经常性损益后的净利润为0.22亿元,同比下降91.3%。市场分析师认为,行业收缩和品牌修复是公司收入和盈利下滑的主要原因。

　　品牌之殇影响仍延续

　　酒鬼酒中报称,营业收入比去年同期降低是因为受市场影响销量同比大幅下降所致。

　　酒鬼酒在去年年底被曝出塑化剂超标2.6倍后,酒鬼酒业绩开始出现断崖式下跌。此后,酒鬼酒负面消息缠身,其间其经销商开始出现退货风波。加之今年中央的“禁酒令”以及各地对违规三公消费的查处,酒类市场环境的“变脸”使得酒鬼酒的市场修复步履维艰,当然整个白酒行业整体也遭遇寒流侵袭。

　　公开数据显示,公司2013年一季度实现营业收入1.98亿元,同比下降62.34%;实现归属于上市公司股东净利润1010.91万元,同比下降91.51%。其如今似乎依然未能走出阴霾,中报业绩继续“泛绿”,只是在下滑幅度上有所收窄。

　　销售恶化资金难回笼

　　另外,中报显示,公司经营活动现金流净额-3.46亿元,同比下滑214%,主要是报告期内销售回款同比大幅减少所致。

　　来自瑞银证券的研报指出,上半年公司经营活动现金净流出3.5亿元,同比上期净流入3.0亿元大幅下滑。销售现金流入(1.5亿元)已经低于购买现金支出(1.3亿)和工资支出(0.9亿)之和。“我们估计内参系列酒收入超过1亿元,同比降幅约40%,在湖南省仍有一定需求,而酒鬼和湘泉系列市场压力较大,预计公司上半年推出的200多元/瓶酒鬼老坛和低端彩陶湘泉等新品前景也不容乐观。”

　　异地扩厂前景不乐观

　　记者了解到,酒鬼酒在河南建设的自动化调酒系统和6条灌装线目前都已调试完毕。但面对白酒消费降温市场“消化力”减弱的大环境,仅靠产能的片面提升显然并不能给业绩注入“正能量”。

　　瑞银证券认为,面对行业内电商推动的全国化和品牌收缩趋势,公司异地建厂前景并不乐观,或将冲淡酒鬼酒的湘西文化属性,可能不利于公司品牌修复。

　　为此,瑞银证券对该股维持卖出评级,目标价12元。