机械行业：经济转型带来发展新机遇

　　转型中的中国经济将为机械制造行业带来新的发展机遇。一方面，以增加生产要素投入为特征的粗放型增长已不可持续，以提高生产技术水平为特征的内涵式增长正成为经济增长的主要推动力，因此，建议重点关注航空制造业、轨道交通制造业、核电等新兴产业。另一方面，人口结构的变化不仅推高了劳动力成本，而且会提升国民的消费水平，因此，冷链设备、医疗器械、机床、自动化控制等行业将受益。

　　冷链设备：冷链行业的滞后发展不仅给农副产品带来了大量的损耗，而且降低了其在国际市场的竞争力。在消费升级、提高农民收入水平及《农产品冷链物流发展规划》等多项政策的刺激下，“十二五”将是冷链设备行业快速发展阶段。重点受益的公司有汉钟精机、大冷股份及烟台冰轮。

　　航空制造业：“十二五”期间将是我国军民用大飞机、先进战斗机的重要发展阶段，发动机作为其最核心的部件，必将是重点发展对象。另外，刹车副及机轮系统将受益于国产化的推进。重点关注航空动力、博云新材。

　　核电设备：随着AP1000核心制造技术的国产化，核电行业将进入快速增长期，保守测算，未来十年核电设备的市场空间为5000亿。建议重点关注成套设备供应商中国一重和阀门供应商江苏神通。

　　轨道交通制造业：高铁时代正在逐渐驶来，且“十二五”规划有望在里程数上有进一步的突破，中国南车、中国北车作为两大龙头，将成主要受益者。随着进口高铁刹车片保护期的结束，国内企业将受益。保守测算，该领域每年市场需求在80亿元。博深工具作为国内唯一公告的拥有此项技术的企业，有望率先受益。

　　机床：机床是工业母机，是先进制造业的基础，在经济转型及劳动力成本提升的背景下，需求有望不断提升。重点关注细分子行业龙头，如秦川发展、华东数控。

　　工程机械：GDP同比增速有望在明年一季度见底，工程机械需求将逐步回升。我们测算，明年行业增速将回归到20%的常态。建议重点关注三一、中联、徐工、柳工等龙头企业。

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