节能环保产业有金可淘(2)

　　国泰君安  焦煤具有最大涨价潜力

　　明年一季度钢铁将出现复产高潮，带动焦煤需求爆发性增长，焦煤是涨价潜力最大的品种。近期煤炭股的市场表现过度反应了利空因素，建议增持被错杀的煤炭股。短期看好焦煤涨价潜力，首选西山煤电和盘江股份。中期看好明后两年产能增幅最大的兰花科创、潞安环能和露天煤业。

　　投资策略

　　申银万国  明年看好制造升级主题

　　在经济转型深化的背景下，2011年中国经济将呈现高增长、高通胀的局面，预计经济增长率为9.6%，CPI将达3.7%，货币政策将适度从紧。预计上市公司盈利能力将在今年四季度和2011年一季度走平见底，二季度开始回升。作为“十二五”的开局之年，2011年是中国经济社会逐步进入转型中期的关键时间点，经济和政策环境将发生三大核心变化——劳动力价格明显提高、节能减排力度继续加强、经济均等化实质性推进。制造创新、装备制造、节能环保、生产服务、消费和新疆、西藏等欠发达地区将迎来发展机遇。预计2011年上证综指的核心波动区在2600~3800点。“制造升级”有望成为贯穿2011年全年的投资主题。推荐中国南车、中国一重、郑煤机、中国西电、中兴通讯、中海油服、启明信息、软控股份、星网锐捷和美克股份。

　　长江证券  沿通胀寻估值变动方向

　　沿着通胀路线寻求市场估值的变动方向，需要注意：1.在通胀更加反映实体需求的阶段，即温和变动区域，市场估值的变动方向与通胀的变动方向有较大的一致性；2.当通胀由合理水平向高通胀转变的阶段，通胀的政策意义体现明显，市场估值将会出现较大的波动，政策的通胀调控警戒线往往成为阻碍估值提升的难以逾越的鸿沟；3.在受通胀波动影响的过程中，市场估值及未来经济所处阶段更为重要，当市场估值较低，而实体经济又有上升动力的时候，由通胀带来的政策调控并不能压制估值的提升。目前应重点关注工业增加值与CPI可能的高度。

　　中投证券 年前在3000点附近震荡

　　流动性回收将是稳步推进的过程，不会急刹车，全面快速收紧的预期后续将逐步缓解，因此年底前市场可能在3000点附近震荡。12月CPI 数据公布和中央经济工作会议定调偏紧的货币政策将会对市场再次形成冲击，但流动性稳健收缩将支撑指数不会大幅下跌。

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