周道炯：努力提高上市公司诚信水平加快推进资本市场健康发展

来源：经济办刊协会发布时间：2013-11-20 15:04 搜集整理：中国产业网

　　女士们、先生们：

　　大家下午好!非常荣幸参加“诚信的力量”上市公司高峰论坛。本次论坛以“树立上市公司诚信典范，营造正能量媒体环境”为主题，非常切合我国资本市场改革发展实际，对于更好地整合市场主体和新闻媒体的智慧，进一步加强上市公司诚信建设，具有重大现实意义。刚刚闭幕的十八届三中全会为我国未来全面深化改革做出了重要部署，其中提到经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府与市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。市场经济是法制经济，更是信用经济，没有科学完备的信用评价作基础，没有健全高效的信用体系作支撑，市场经济的正常秩序很难建立。因此，努力提高上市公司诚信水平，加快推进资本市场健康发展具有深远意义。下面我着重讲三个问题。

　　一、过去20年我国资本市场建设取得了举世瞩目的伟大成就

　　20多年来，我国资本市场在探索中创新，在改革中前行，走出了一条符合中国国情的特色发展道路，取得了举世瞩目的发展成就。一是市场规模取得跨越性发展。在股票市场方面，根据世界交易所联合会(WFE)的数据，截止2013年6月底，我国股票市值排名全球第四位，仅次于美国、日本和英国;在债券市场方面，根据国际清算银行的数据，截止2012年底，我国公司信用类债券余额位居世界第四位;在衍生品市场方面，国际上主要期货交易所上市的主要活跃品种，除原油期货外，我国基本都已有相应品种上市交易，股指期货等规模也位居世界前列。二是市场广度和深度不断拓展。覆盖股权和债权，包括沪深市场主板、中小企业板、创业板、全国中小企业股份转让系统、区域性股权交易中心等在内的多层次资本市场体系初步形成;多数行业龙头企业均已发行上市，上市公司在国民经济中的代表性进一步提高;投资者结构有所改善，机构投资者影响力显著增强。三是市场运行机制日趋完善。股权分置改革、证券公司综合治理等改革相继取得阶段性成果，市场定价机制进一步完善，资源配置效率明显提高，抵御金融风险的能力显著增强;股指期货、融资融券、国债期货等创新业务进一步完善了市场交易机制和丰富了风险管理工具，改变了长期以来的“单边市”格局;一整套与国际通行原则接轨的法律框架、交易规则和监管体系初步形成，相继查处了一大批大案要案，违法违规成本大幅提高，市场秩序明显改善。四是服务实体经济作用日益增强。很多上市公司通过资本市场实现了行业整合类的资产重组，促进了我国经济发展方式转变和经济结构调整;主要商业银行通过发行上市既补充了资本金，提高了资本充足率，改善了公司治理结构，又提升了商业银行服务能力和核心竞争力，有力促进了国家金融安全。五是对外开放水平不断提升，QFII和QDII制度相继实施，QFII额度不断增加，QDII资产净值快速增加，多家证券公司、基金公司和期货公司在香港等地设立了分支机构，中信、海通等证券公司已开始涉足国际同业并购，彰显出我国证券期货经营机构国际竞争力的显著提升。

　　二、上市公司诚信与风险评价需要重点把握好两个基本原则

　　资本市场是以委托代理和商业信用为基础的市场，提升上市公司、证券期货经营机构等各类市场主体的诚信水平，逐步形成健康的资本市场文化，既是资本市场建设的重要内容，也是建设文化强国的内在要求。上市公司诚信与风险评价是一项具有开创性的专业工作，通过建立市场化的外部约束机制，有助于构建和完善我国上市公司信用体系，整体提升我国上市公司的诚信水平，对于资本市场健康发展意义重大。做好上市公司诚信与风险评价工作，需要重点把握好独立性和专业性两个基本原则。

　　(一)独立性是上市公司诚信与风险评价机构的生存之本

　　独立性原则是做好上市公司诚信与风险评价工作必须坚持的首要原则，也是核心原则。它要求上市公司诚信与风险评价机构始终不受来自外部和内部的干扰和影响，独立、客观、公正地发表评价意见。只有独立，才能做到客观，才能保证评价结果真实地反映上市企业的实际情况;只有独立，才能做到公正，才能保证评价过程不偏不倚;只有独立，才能树立公信力，才能避免信任危机;只有独立，才能保证影响力，才能被市场各界广泛接受和采纳。因此，独立性问题是评价机构的生存之本，是实现商业价值和社会价值的首要前提。作为评价机构，应当高度重视自身的独立性，并努力把独立性建设上升为一种企业文化。

　　当然，评价服务是一种商业行为，难免会受到多方面的干扰、压力以及利益的诱惑，对评价结果的独立、客观与公正产生影响。因此，在现实中，坚持独立性是一件不容易的事情，需要有很大勇气，需要下很大决心。这就要求评价机构要善于处理外部干扰和潜在利益冲突，要耐得住寂寞，不要急功近利，要始终保持淡泊心境。同时，也要注重建立制度保障，在评价工作的各个环节建立明确规范的制度流程，通过坚持标准具体、标准统一、规则公开透明，确保独立性落到实处，逐步形成属于自己的声誉资本。

　　(二)专业性是上市公司诚信与风险评价机构的发展之道

　　上市公司诚信与风险评价是一项专业性很强的工作，需要构建一整套科学、合理的评价方法和指标体系。专业性原则是评价结果质量的保证，也是竞争力和权威性的保证。不同的评价机构采取的评价模型和方法不同，评价结果也往往存在一定差异。从市场竞争规律看，一个市场具有权威性和较强影响力的评价机构一般不超过3家。因此，为构建核心竞争力，评价机构要充分学习借鉴境内外各种成熟的评价技术和方法，努力提高评价工作的专业水平，不断提升评价质量。一是要建立一套科学、合理的评价指标体系。设计指标体系要注重科学性与系统性的有机统一，既要全面、系统，又要有独立代表性，不能只重视某一方面的指标和内容，要全面反映上市企业的经营管理状况，违法违规情况，诚实守信、社会责任履行等情况。二是要建立一套科学的评价方法。计算评价结果需要建立模型和设置参数，是一个复杂过程，要做到定性分析和定量分析方法有机结合。能量化的，要尽量避免人为的主观判断，尽力做到用数字说话，当然不能量化的或者是难以量化的，必须辅之以定性分析，有时还需要运用经验评价。三是要建立一套数据质量的控制体系。科学的评价必须依赖于真实可靠，及时的数据，这就要求采集数据时，必须确保数据的真实性。有些数据需要采用抽样判断的方法获得，有些则必须参照会计师事务所提供的数据或报告。数据的采集和筛选是把好质量关的源头，要尽力做好去伪存真工作。四是要加强制度建设，规范流程管控。评价过程涉及到指标设计、模型选择、参数设置、数据采集和筛选、流程控制等环节，需要建立制度使得各项工作能够规范化和标准化，并定期对评价质量进行评估，以确保评价结果能够独立、客观、公正和专业。

　　三、上市公司要努力争做资本市场诚信的表率，多管齐下提升诚信水平

　　上市公司是资本市场的基石。目前境内上市公司已近2500家，在国民经济中的地位和作用日益凸显。因此，努力提升上市公司的诚信水平，不但对于资本市场的诚信建设至关重要，而且对于提升整个市场经济体系的诚信水平也有重要影响。

　　如何在我国上市公司中倡导诚信文化，实现资本市场健康发展，既是广大投资者的期盼，也是监管者必须面对工作任务;既要主要依靠上市公司的自身努力，也要监管部门和行业自律组织做好引导工作。

　　(一)上市公司要重视诚信文化建设，形成一种“我要诚信”的理念和意识

　　一是上市公司要重视声誉资本积累。把诚信作为资本市场的立身之本和股东价值的创造基础，将诚信建设与公司使命紧密结合起来，把诚信水平提升作为公司价值增长不可替代的组成部分。

　　二是要形成全面高效的上市公司诚信内部约束机制。上市公司应努力完善公司治理，探索建立事前充分信息披露、事中股东大会和监事会监督、事后严格依照承诺赔偿损失的诚信维护制度，明确违约失信的内部惩罚标准。

　　(二)监管部门和行业自律组织要加强引导，努力营造上市公司争做诚信表率的机制和氛围

　　诚信是市场经济赖以存在和稳定发展的基础，更是资本市场有效运行的灵魂。监管部门和行业自律组织要把加强上市公司管理人员的诚信教育，倡导诚信经营理念，推动上市公司诚信文化建设，促进资本市场诚信规范发展作为一项长期重要工作，抓实抓好。

　　一是要丰富诚信监管和约束手段，全面强化对失信主体的诚信约束和惩戒。可以研究成立专门的诚信监督机构，全面掌握、评价市场主体的诚信水平，不断升级和完善资本市场诚信档案数据库，及时督促上市公司履行诚信义务，强化在行政许可和监管执法阶段的诚信监管，使诚信规范内化于心，外化于行，形成有效的诚信守法激励机制。

　　二是要全面发挥行业自律组织的监督作用，形成诚实守信的行业文化。在行业准入、风险提示、行业禁入等方面引入诚信标准，严肃行业的诚信纪律，大幅提高失信成本，形成“一处失信，处处受限”的诚信约束环境。

　　三是要加强“依法运作、合规经营”为核心内容的培训工作。通过行业自律组织平台构建覆盖所有上市公司董事、监事、高级管理人员的培训体系，传播合规意识和诚信文化。

　　“诚者，天之道也;思诚者，人之道也。”希望上市公司能够担当起诚信模范的表率，为资本市场乃至全社会的诚信文化建设做出应有贡献。

　　最后，还希望各新闻单位要为提高上市公司诚信水平，进一步推进中国资本市场健康快速发展作出新的贡献。

　　谢谢。