有色金属行业：又到风起云涌时

　　安信证券 衡昆 章小韩

　　在经历了10月份的大幅上涨和11月份的回调后，近期包括有色金属和贵金属在内的大宗商品价格再度反弹。其中，铜价和金价再创历史新高。我们认为，伴随着美元走强动力的减弱，全球经济的继续复苏，中国制造业活动的恢复，未来1到2个季度有色金属价格有望引来新一轮上涨。

　　基本金属中，铜由于基本面较好，价格有望再创新高；而金价则将继续受益于复杂的宏观环境。我们已上调了未来两年的黄金和铜价预测；相关公司的盈利预测上调幅度普遍在10~30%之间。

　　同时，我们上调行业投资评级至“领先大市-B”，建议投资者关注铜、铅锌和黄金等行业中业绩弹性较大的公司。这包括江西铜业(“增持-A”)、云南铜业(“中性-A”)、中金岭南(“增持-A”)、驰宏锌锗(“中性-A”)、辰州矿业(“增持-A”)、紫金矿业(“增持-A”)。

　　同时，我们建议投资者关注具有产能扩张以及资源整合的相关公司。这包括中金岭南、宏达股份(“增持-A”)、铜陵有色(“增持-A”)、新疆众和(“增持-A”)、西部矿业(“中性-A”)和驰宏锌锗等。

　　短期行业面临的主要风险包括：1)全球经济复苏的步伐低于我们预期，有色金属消费增长缓慢；2)欧洲债务危机再度恶化，美元重新走强；3)中国政府为控制国内通胀，出台更为严厉的宏观调控措施。

　　长期来看，在政府的大力支持以及市场的推动下，未来十年高端装备制造业、新材料、新能源、新能源汽车等战略性新兴产业将迎来快速增长期，相关上市公司将会成为市场持续关注的热点。综合考虑供应的增长幅度以及消费结构的变化等因素，我们预计随着磁性材料、新能源汽车、太阳能等行业的快速崛起，稀土、锂和锗等品种具有较好的吸引力。

扩展阅读

• 银行股被低估? 比起股价的涨跌,银行应做好三件事 2023-05-26 09:28:43
• 央行行长详解“币值稳定”：不让老百姓手中的钱变“毛” 2023-04-06 10:28:28
• 资本竞逐新赛道 从各路资本投向看行业发展新动向 2023-03-28 10:20:54
• 聚焦“国家账本” 一起了解财政资金怎么花 2023-03-07 15:49:22
• IMF副总裁李波：当前全球平均碳价太低，未来要大幅提高 2022-12-05 12:14:59
• 强美元之下汇率逼近6.9，人民币未来走势会怎样 2022-08-24 10:25:13