中国经济四大难题

 　　正当中央经济工作会议在北京召开期间，中国社科院就发表一份报告，预计今年经济增长为7.6%，物价稳定在2.5%，但经济回稳主要仍依靠传统的地产投资、外贸回升和加大政府基建支出等三方面，要贯彻调结构、促改革的新思路，中国经济须从高速增长转向高效增长，意味着需要通过经济结构性改革，逐步消除非均衡发展累积下来的风险，走向较均衡的经济结构。然而结构调整和改革，将直接导致经济增长速度降低的结构性减速，而平衡调结构、促改革与经济减速方面的政策操作，将是未来一年最主要的工作。

　　报告提出，中国当前经济面对四大难题：第一，工业回升但实体通缩依然，反映生产者价格水平的PPI持续两年为负值，意味实体经济一直处于通缩状态，应大量去库存和产能，但很多企业只存在去库存，而去产能则一直步伐缓慢，这与地方税收返还、金融支持等有关。在产能不能有效退出的情况下，财政、金融资源的大量持续流入和补贴，阻碍了工业部门调整，并将成为今后几年困扰经济有效复苏和工业部门经济效益提高的主要问题。

　　第二，虽然出口回升，但消费却出现下降，而经济增长仍靠地产和基建等投资带动，这种投资模式的可持续性一直是社会关注的问题，政府、企业负债过高，而且利率水平也处于较高的阶段，金融风险不断累积，导致社会投资回报率不断下降，令外商和企业自主投资意愿相应降低，其中制造业最为明显，这一定程度上正是房地产作为地方经济的支柱所衍生的问题。

　　第三，今年上半年CPI涨幅为2.4%，下半年物价保持在2.6%的水平，全年物价维持在2.5%，而PPI将保持负值，均显示中国物价趋于稳定，展望明年全球经济复苏缓慢，中国经济增速也处平稳水平，表明总需求不会大幅扩张。而内地粮食已经实现九连增、工业生产能力充足，部份行业产能过剩，这些均会抑制物价上涨，但一些推升物价的因素不容忽视，包括中东政局不稳导致石油价格上涨、内地要素成本上升、以及价格改革可能有较大推进等因素。

　　第四，中国当前直接的金融风险，在结构表现上主要为严重的同质化金融机构期限错配、央行人民币创造机制依赖于外汇占款、地方政府债务的不可持续、企业负债高和「影子银行」蕴藏的风险等，金融风险直接影响到经济的货币宽松条件，1至8月社会融资总规模已达12.54万亿元，料全年超过18万亿元，再创历史新高，经济靠货币推动的格局依然，但风险不容忽视。

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