马骏：上海自贸区的使命

 　　中国(上海)自贸区的最主要意义在于：为通过简政放权来推动民营经济发展和金融改革探索一条道路，并为未来中国加入高标准国际自由贸易协定提供经验，以开放推动改革。

　　中国(上海)自贸区政策框架要求的改革范围之广、力度之大，超出许多人的想象，是对资本市场的一个“惊喜”。

　　在许多项改革中，有两类意义最为重要：一是通过实行“负面清单”，建立对民营和外商投资企业的“国民待遇”，实现不同所有制企业之间的平等竞争;二是通过放开民营银行、建立境内“离岸市场”等，推动金融改革和资本项目开放。

　　虽然2013年宣布的自贸区负面清单还与过去的“产业目录”内容没有太大区别，但在今后几年中，负面清单的长度应该，也很可能明显缩短，逐步与国际标准接轨，从而为中国加入高标准国际自由贸易协定(如跨太平洋伙伴关系协议，Trans - Pacific Partnership Agreement，TPP)提供经验和创造条件。尤其是，应该公布和大幅缩短对民营企业的“负面清单”，这对提升中国长期增长潜力将有实质性意义。

　　自贸区另一个重要实验是支持民间资本进入区内银行业。中国中小企业发展面临的一个重要瓶颈是缺乏金融服务。今后，应该发展几千家民营银行(类似于美国的7000家社区银行)来支持中小企业，而自贸区试点将为这项改革提供有益经验。

　　关于资本项目开放试点，上海自贸区应建成一个境内离岸市场。目前，与在岸市场保持一定隔离，以后，通过逐步减少隔离来放松资本管制。

　　具体来说，可允许自贸区企业除了普通账户之外，开设视同离岸账户(或非居民账户)的银行账户，用于目前受管制的资本项下交易。离岸账户之间的交易应不再受利率、汇率和资本流动管制，银行离岸业务不受贷存比限制，适用较低存款准备金率。

　　离岸账户与普通账户之间在资本项下的隔离可采用只允许一定比例资金双向流动的办法，也可考虑税收或无息存款准备金等备选方案。

　　上海自贸区对香港金融业的影响，短期内，由于境内许多企业会在自贸区内设立机构，人民币很可能从“关内”向自贸区净流入，这有助于增加包括香港在内的整个人民币离岸市场的流动性。

　　另外，香港金融业的主要业务仍然是港元和美元业务，大陆的资本项目开放将有助于提升这些币种的香港业务量。当然，如果上海和其他地区的人民币离岸业务迅速发展，则确实有可能降低香港在全球人民币离岸业务中的比重。

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