2014:中国经济稳中求进

来源：上海金融报发布时间：2014-01-24 09:51 搜集整理：中国产业网

　　近日，国家统计局发布了2013年国家宏观经济数据，从经济增长、物价、就业等指标来看，比较好地完成了2013年政府工作报告确定的预期目标。对于这份良好的答卷，国务院总理李克强在本届达沃斯世界经济论坛致辞中指出，在国际金融危机余波未平、世界经济尚待复苏和中国经济结构转型升级的背景下，这样一张"成绩单"来之不易，再次验证了中国经济的韧性和活力。2013年国家宏观经济数据对一年来我国经济发展的情况作出了怎样的论述，2014年国家经济又将如何前行

　　2013年宏观经济数据解读

　　GDP568845亿元

　　增速7.7%

　　根据国家统计局公布的数据，初步核算，2013年全年国内生产总值568845亿元，按可比价格计算，比上年增长7.7%。7.7%的经济增长，超额完成了去年初中央经济工作会议确定的7.5%的经济增长目标，国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁指出，2013年第三季度以来，我国经济出现了企稳回升的态势，保持了与2012年基本持平的增速，放在全世界看都是非常不错的成绩。

　　对于第三季度经济企稳回升的原因，国家统计局局长马建堂介绍，是中央加强对经济工作的领导，积极创新宏观调控方式。宏观调控方式的创新可以归纳为16个字:明确区间，稳定政策，重在改调，长短结合。"明确区间"是指中央明确提出要守住稳增长、保就业的下限，要守住防通胀的上限。"稳定政策"，主要是稳定宏观经济政策，坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，不超发货币，不增加赤字，为市场主体创造了一个可以预期的平稳的政策环境，防止了政策不当变动对市场机制的干扰。"重在改调"，就是在稳定宏观政策的前提下，向改革要动力，向开放要活力，向结构调整要发展的潜力。"长短结合"是指政策都是要既着眼于解决当前问题，更着眼于为长期平稳可持续的发展打造基础。

　　也有分析指出，2013年GDP涨幅连续三年同比放缓，而且创下14年来新低。对此，2013年三季度的时候，国务院总理李克强就指出，中国经济已进入中高速增长阶段。7.5%左右的增速与过去近两位数的增长相比是慢了一些，但从世界范围看，仍然是世界主要经济体中的高速度。

　　但是也有专业人士对经济增速的回落表示担忧，东北证券分析师王国兵指出，四季度和年度GDP增速同为7.7%，季度增速回落0.1个百分点，总体平稳，且GDP缺口为正，表明当期经济平稳。但GDP季度环比增1.8%，折年率为7.4%，比三季度9.1%回落1.7个点，表明经济复苏动力开始回落。

　　第三产业占比46.1%首超第二产业

　　2013年，我国第三产业年度产值首次超过第二产业。2013年，我国三次产业分别实现5.69万亿元、24.96万亿元、26.22万亿元，同比增长4%、7.8%和8.3%，与去年同期4.5%、7.9%以及8.1%的水平相比，第一产业和第二产业分别下降0.4和0.1个百分点，第三产业增长0.2个百分点。三次产业占比GDP的比例分别为10.01%、43.89%和46.09%，与上年相比，第一、二产业占比下降、第三产业占比上升。工商总局数据显示，去年上半年中国第三产业企业户数首次突破1000万户，占全国企业总数的71.94%。

　　西南证券研究发展中心分析师刘峰指出，我国三个产业产值首次出现"三、二、一"的排列格局，第三产业产值和比重迅速增加，将带动劳动力和人均收入由第一和第二产业向第三产业大量转移，显示出我国经济结构及经济发展方式正在悄然发生积极变化。

　　国家统计局新闻发言人盛来运表示，第三产业比重超过第二产业，很可能不是一个偶然性的变化，而是一个转折点，一种趋势性变化。自1978年改革开放以来，中国加快了工业化和城镇化的转型升级，工业增长所占的比重略微放缓，第一产业占比逐年下降，同时第三产业占比逐步提高。今后一个时期，服务业可能会继续保持一个比工业更快的速度来发展。

　　对于我国第三产业年度产值首次超过第二产业的趋势性变化，平安证券首席经济学家钟伟也认为，2012-2013年中国经济增长出现的企稳趋势中包含了两个重要的因素，其中之一就是，服务业的拉动作用在加强，预计这个趋势是具有持续性的，即服务业在经济总量中占有越来越大的比重。

　　消费增速有所回落

　　马建堂指出，2013年，消费对GDP增长的贡献率是50%，资本形成总额的贡献率是54.4%，货物和服务净出口贡献率则为负的4.4%。同时，来自国家统计局的数据显示，我国2013年全年社会消费品零售总额234380亿元，比上年名义增长13.1%(扣除价格因素实际增长11.5%)。按消费形态分，餐饮收入25392亿元，比上年增长9.0%;商品零售208988亿元，增长13.6%。

　　商务部研究院研究员赵萍分析，13.1%的消费增速比前几年有所回落，但从1997年亚洲金融危机以来的较长历史阶段看，仍是相对较高的增速。2013年，家具类、建筑装饰材料、汽车、家电等成为增速较快的消费领域，电子商务依然保持高速增长的态势。

　　钟伟指出，对比2012年和2013年，从经济增长的结构来看，拉动2013年经济增长的动力主要来自于投资，而2012年对经济增长拉动较为明显的是消费。扩大消费需求作为扩大内需的重要举措，一直以来是国家努力追求的目标，但从上面可以看出，消费作为拉动经济增长的主要动力地位并不巩固，未来消费的仍有很大的发展潜力。

　　国家统计局数据显示，全年固定资产投资(不含农户)436528亿元，比上年名义增长19.6%(扣除价格因素实际增长19.2%)，增速比1-11月份回落0.3个百分点，比2012年回落1.1个百分点。

　　对于拉动去年经济增长的主要动力--投资，牛犁认为，中国现阶段还是在工业化相对较快增长这样的阶段，往往投资快速增长经济才能够稳定，才能够较好的增长，如果投资下来了，必然使得经济明显放慢了，也会影响到企业，影响到老百姓的生活收入。

　　从年度的固定资产投资数据来看，钟伟介绍，固定资产累计投资增速从2009年的30.4%逐年回落至2013年的19.6%。其中2011-2012年回落3.2个百分点，2012-2013年回落1.0个百分点。投资增速从快速回落到缓慢回落，且伴随着投资结构的明显变化。2013年投资增速的向下拉动作用主要来自于制造业投资增速的放缓，其实从2011年开始，制造业投资的下滑就是投资增速下滑最大的拉动因素。而2013年房地产投资和基建投资均给予了固定资产投资以正面的支持。对比2012年投资增速的明显回落，房地产也是向下拉动的重要因素。

　　群益证券分析师郑春明指出，单月来看，12月份全国固定资产投资增速约为17.2%，较上月下降约0.4个百分点，一方面是受到季节性因素影响，另一方面可能由于近期利率上行，资金成本上升导致投资放缓有关。

　　对于净出口的负贡献率，牛犁指出，从商品角度，我们进出口贸易应该说有顺差，而且增加幅度很高，但是我们的服务贸易是长期逆差，所以整体来算，应该说是负贡献，但是负贡献的比例非常有限。

　　早在2013年8月份，中金公司首席经济学家彭文生在其宏观经济简评中就表示，中国出口增速如期回升，发达国家经济复苏将继续支持外部需求，但过去两年人民币有效汇率的大幅升值限制进一步反弹的空间。进口增长超预期，原油和铁矿石进口数量大幅增长，显示国内需求好转，结合近期其他趋稳迹象，值得关注。中国贸易条件去年以来持续改善，是支持国内需求的一个因素，预计下半年净出口对GDP负贡献。

　　基尼系数0.473

　　继2012年公布了2003年到2012年间的基尼系数后，国家统计局又公布了2013年我国的基尼系数为0.473。

　　对于中国基尼系数的具体数字，有部分机构和专家认为要高于官方公布的数据。中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁在其《灰色收入与国民收入分配2013年报告》中认为，2012年中国城镇居民收入基尼系数是0.501，考虑到城乡收入差距，全国基尼系数应该更高。对此，马建堂认为，基尼系数严格地讲不是一个统计指标，它是依照一些基础资料，通过不同的方法算出来的。世界银行对中国基尼系数的计算结果和国家统计局的是非常一致的。

　　有评论人士指出，国家统计局公布的2013年基尼系数为0.473，反映我国贫富差距在过去10年不断降低。我国贫富差距的形成，一方面是由于市场化改革不足;另一方面则表现为政府在社保、教育方面的投入不足。

　　对于如何缩小基尼系数，减少收入分配不平等，马建堂表示，按照国际标准，基尼系数0.4以上就表明这个经济体的收入分配还是存在着很大的改进余地。所以我们还是要正视这个问题，进一步加大收入分配改革的力度，更好更快地提高中低收入阶层的收入，合理地规范合法收入，坚决打击非法收入。通过这些措施，使我国居民收入水平在不断增长的同时，收入分配也更加合理，使人民群众特别是中低收入阶层的群众更好更多地分享发展改革的成果。

　　此外，一同公布的还有与基尼系数密切相关的反映我国城乡居民人均可支配收入的两组数字，全年城镇居民人均总收入29547元。其中，城镇居民人均可支配收入26955元，比上年名义增长9.7%，扣除价格因素实际增长7.0%。全年农村居民人均纯收入8896元，比上年名义增长12.4%，扣除价格因素实际增长9.3%。城乡收入比为3.03∶1，较2012年微降(2012年为3.10∶1)，有媒体统计，此数据为10年来最低。

　　马建堂指出，农村居民人均纯收入增长较快主要有两方面的原因。第一，农民工的务工收入或者农民工的月收入2609元，增长了13.9%，增速比较高。大家在实际生活中也能看到，也能感受到，不少地方仍然还存在着招工难，调研中很多企业反映人工成本增长10-15%，所以农民工的收入增长比较快。第二，我们这几年包括去年中央支农惠农政策的力度很大，去年各级财政对农业的补贴大概1700亿元左右，所以与此相适应，农村居民的转移性收入增长得更快一点，增长14.2%。

　　新增人民币贷款8.89万亿元

　　国家统计局公布的数据显示，12月末，广义货币(M2)余额110.65万亿元，比上年末增长13.6%，全年新增人民币贷款8.89万亿元，比上年多增6879亿元。

　　央行调查统计司司长盛松成认为，广义货币供应量M2控制在14%以内，新增人民币贷款控制在9万亿元以内，社会融资规模是17.3万亿元以内，可以说基本达到了调控目标的要求。

　　盛松成表示，过去一年人民银行坚持"总量稳定、结构优化"的调控取向，继续实施稳健的货币政策，既不放松也不收紧银根，适时预调、微调，基本达到了调控目标的要求。对于低于预期的主要原因，盛松成认为除了实体经济不景气外，还有应对年末考核压力时金融机构普遍压缩了存量业务。

　　近日央行发布的数据显示，2013年社会融资规模为17.29万亿元，创年度历史最高水平，比上一年多1.53万亿元。2013年全年，人民币贷款占社会融资规模的51.4%，为年度的历史最低水平，比上年低0.6个百分点。对此一高一低现象，农业银行战略规划部高级宏观分析师杨伟指出，影子银行快速发展致社会融资规模创新高，不过资金过多地流入地方政府融资平台、房地产开发以及僵尸企业，导致高融资规模并没有换来高经济增速。

　　不过，从另一个角度看新增信贷总额8.89万亿元，这个数据则又是另一番景象。据悉，8.89万亿元这一数据是继2009年后的历史次高水准。相关数据显示，2009年至2012年，中国历年人民币贷款增量分别为9.59万亿元、7.95万亿元、7.47万亿元和8.2万亿元。

　　2014年中国经济前瞻

　　展望2014年中国经济的发展，马建堂表示，我们既要看到发生的积极变化，也要冷静地看到经济运行中仍然存在的不平衡、不协调的矛盾。例如，经济回升向好的基础还要进一步巩固，经济增长内生动力还需要培育，地方债的风险需要加强防范，淘汰落后产能需要加大力度。按照中央的部署，2014年我们要继续稳中求进，改革创新。

　　GDP增长或与2013年持平

　　中国经济增长速度放缓是一个明显的趋势，展望2014年，不少机构和专家给出了与2013年经济增长速度相近的预测。

　　中信证券近日发布的一份研究报告指出，2014年是中国新一轮改革元年。中国经济正经历新旧周期的交替期，拉动上一轮经济周期的因素正在消失，短期内中国仍将面临产能过剩和结构失衡的压力。进而，对于2014年中国经济增长速度，上述中信证券研究报告认为，2014年，中国经济仍处于蓄势阶段，预计GDP增长7.5%与2013年基本持平。

　　郑春明表示，2014年中国经济总体将延续去年平稳增长的格局，预计2014年GDP增速或将与2013年持平为7.7%。原因主要是源于以下几点，一方面是政府多次对经济稳增长区间的表述，预计2014年货币政策及财政政策总体将围绕此区间进行调控;并且2014年内需有望逐渐改善，随着居民收入水平的提高，2014年消费有望超预期回暖;此外，2014年欧美经济或将保持目前稳步复苏的局面，不排除出口方面表现存在超预期增长的可能。

　　2014年中国经济的增长前景很大程度上取决于2014年经济改革的推进顺序及其短期影响，摩根大通中国首席经济学家朱海斌对改革的推进充满信心，预计改革重点领域将是行政改革、金融改革和财政改革。从积极角度看，这些改革，尤其是下放政府行政审批权限和开放民间资本投资(例如服务业、金融服务、电信等)可能将成为新的增长来源。但是，信贷规模的逐步缩减，对地方政府债务/开支的监管更加严格，以及针对少数主要制造业行业产能过剩而进行的产能调整等因素可能将拖累短期增长势头(已经反映在了2013年四季度数据中)。

　　进而，朱海斌给出了一个较低的经济增速预测，他指出，短期内负面影响将占主导，但可能将在部分程度上被积极影响和随时出台的应对政策所抵消。维持2014年全年GDP增长7.4%的预测不变。短期内的增长势头可能将进一步放缓，2014年上半年增速将回落至7%左右(季环比季调折年)。这意味着2014年上半年的同比增速仍较为强劲，为7.8%，下半年将走低至同比增长7.2%。

　　结构调整亮点多

　　汇丰经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，展望2014年，预计经济增长仍将保持平稳势头。外部需求方面，美欧日发达市场经济基本面有所回暖，尽管复苏前景仍有不确定性，对我国出口增长仍会有所拉动。内需方面，2014年作为全面深化改革开端之年，其中包括增值税改革以及简政放权等部分改革政策措施对于短期增长将有提振，支持投资、尤其是民间投资保持平稳增长。消费方面，城乡居民收入增长仍保持平稳也有助于消费保持活力。

　　消费方面，郑春明表示，全年给出消费增速14.5%的乐观预测，主要基于对2014年内需有望逐渐好转的判断，且目前利率市场化进程加速或将带来居民财产性收入的提高，2014年的消费增速有望超预期回暖。

　　出口方面，上述中信证券研究报告指出，展望2014年，外贸将温和改善。美国经济提速，欧元区GDP增速由负转正，政府稳定外贸的政策效果得到释放，内外因素将促使外贸状况较2013年实现改善。预计出口增长9%，进口增长8.5%，贸易顺差为2729亿美元。我国正积极推动自贸区建设，政策红利将率先在商品贸易领域释放，贸易便利、创新监管模式等措施将直接有利于推动商品贸易，而深化国际贸易结算中心试点、人民币跨境使用等措施将通过减少贸易支付结算的摩擦、提供贸易融资、平抑汇率波动等功能间接地推动商品贸易。

　　在产业结构调整上，钟伟指出，经济结构转型将主导2014年宏观经济走势，预计2014年在经济增长较为平稳的前提下，结构性的调整趋势还将持续。第一，服务业的增长速度依然快于经济增速;第二，投资增长的内部结构发生变化，整体的增长速度可能略有放缓;第三，行业变迁的速度加快，产能过剩行业去产能加速，互联网相关产业快速发展。

　　金融改革成重点

　　中信证券近日发布的另一份研究报告认为，2014年货币政策将平稳开局，货币增速略有反弹。2013年12月和2014年1月中旬流动性依然较紧，后续料将有所改善。由于2013年四季度以来，经济温和回落，通胀压力低于预期，并且出现了短期回落的状况，预计货币政策将保持平稳，继续紧缩的可能性不大，对于季末和节假日流动性紧张状况，央行将适当调节。未来货币增速将略有反弹，2014年1月M2增速略有回升，达到13.8%左右，而2014年全年M2增速保持在13.5%左右，2014年信贷总量为9.8万亿元，1月新增贷款可能超过万亿，达到1.1万亿元左右。

　　交通银行金融研究中心预计，2014年全年信贷投放速度将较2013年进一步放缓，新增贷款9.8万亿元至10万亿元;社会融资规模将为19万亿元至19.6万亿元，融资规模存量同比增速将有所放缓。

　　钟伟指出，对于2014年的流动性环境而言，不可控的因素来自于海外，即美联储量化宽松退出的节奏。当前央行采取的中性偏紧的货币政策在利率市场化的大背景下，推高了流动性价格，无疑给当前的经济增长带来了一定的风险，预计2014年流动性价格虽然较2013年略高，但其波动性还是会有所收窄，央行将更多的采用公开市场操作来平抑流动性价格，给予经济转型期一个正常的流动性环境。除了对2014年货币政策及相关的流动性预测，在金融领域特别是金融改革方面，2014年也将会有大的动作。近日，央行召开会议部署的今年重点工作之一是全面深化金融改革。改革重点领域首先是货币政策调控手段。而进一步推进利率市场化，完善人民币汇率市场化形成机制是改革的大趋势。

　　屈宏斌表示，在人民币的资本项下可兑换方面，2014年会有实质性的加速，尤其是在跨境资本流动的进一步的开放方面，将会看到更新的动作，未来两三年内，人民币实现资本项目可兑现，这是一个大概率的事件。这方面，毫无疑问自贸区会先行，未来几个月可能看到更多实质性的措施。

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