连续两月跑赢大盘汽车板块还能牛多久

来源：未知作者：采集发布时间：2011-03-07 13:23 搜集整理：中国产业网

　　分析人士预计板块将进入调整期，但由于估值水平较低，大幅低于整体市场的可能性较小；此外汽车零部件板块跑赢整车板块是大概率事件

　　江怡曼

　　对于汽车板块来说，无论是销量还是股市表现，今年以来都实现了“开门红”。

　　本周，全国乘用车信息联席会发布的乘用车销售数据显示，今年1月份全国广义乘用车销量为140万辆，同比增长15.3%；其中轿车销量为96.5万辆，同比增长12.6%。在多重利空的打压之下，1月份车市能够取得这样的销售业绩，超出了大部分业内人士的预期。

　　春节以来，汽车板块也走出了一波强劲上涨的行情。不少市场人士认为，汽车零部件板块相对于汽车整车板块具有盘子小、成长性更好的特点，更加具有投资价值。

　　汽车行业或现拐点

　　据了解，此前在购置税退出、去年年底车市集中爆发式增长以及北京“限购令”等不利因素的影响之下，业内人士普遍预测2011年车市将呈“趋冷”态势。而如今一个“开门红”摆在大家面前，多少有点出乎所料。

　　“在诸多不利因素的影响下，今年1月份的车市能够取得这样的销售业绩的确超出了我们的预期。”中投顾问高级研究员李宇恒在3月1日接受第一财经日报《财商》记者采访的时候表示。

　　数据还显示，江淮汽车(600418.SH)、一汽夏利(000927.SZ)、上海汽车(600104.SH)等汽车企业在2011年1月份都实现了销售的高增长。

　　但业内人士普遍认为，1月份汽车产销两旺其实是车市的“最后的疯狂”，汽车行业很可能将进入行业拐点。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷在接受本报记者采访的时候就曾明确表示，不看好今年的汽车行业。原因就在于过去的2010年已经是行业高点，而在这样的高起点之下2011年想要实现大幅增长并非易事。

　　西南证券资深汽车行业分析师刘峰表示，未来车市的增长还会持续下去，但是增长幅度会减小。渤海证券分析师冯冲亦认为，3月中旬会公布2月份销售数据，预计2月销售量环比下滑30%左右，同比增幅10%以内，销售市场的压力将慢慢显现。

　　零部件板块强于整车

　　谈及汽车板块，大多数的投资者马上想到的大多是上海汽车等整车制造企业，但从投资的角度出发，零部件板块或要好于整车板块。

　　“相对于整车企业大多是国企，国内的汽车配件企业中有很多都是民营企业，往往具有更多的活力。”上海安苏投资管理有限公司总经理童国林接受记者采访的时候表示。

　　“价格战和很难出现紧俏车型已经成为限制汽车销售行业利润率提高的两个瓶颈性因素。”李宇恒表示，相比之下，汽车零部件的需求非常旺盛，且相关客户具有较高的忠诚度，所以利润率相对较高。

　　从国外的情况来看，汽车零部件与整车研发几乎同步，部分发达国家的零部件企业研发水平甚至高于整车，但中国却相反。国际上零部件行业平均产值一般为整车业产值的1.7倍，但中国零部件业产值仅为整车业的0.5倍。正因为如此，汽车零部件领域的市场前景被看好。

　　联想投资内部人士表示，与整车相比，零部件的未来增长空间更大，不排除中国将出现类似于博世这样的汽车零部件巨头。这一方面缘于中国汽车市场增长迅速，推高了零部件需求；另一方面也缘于中国汽车零部件集中度不高、研发水平落后于整车，未来将进入跨越式发展阶段。

　　而这一说法似乎已经得到了二级市场的印证——2月份，上证综指上涨了4.1%，而汽车整车板块上涨了7.15%，汽车零部件板块上涨了10.8%。

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