房地产行业：成交全面下滑

　　一线城市成交量跌至冰点，价格仍然企稳

　　严厉限购政策与传统销售淡季双重作用下，2月一线城市成交量出现全线下挫，北上深三个一线城市成交量环比降幅均超过五成，接近2008年同期水平，北京房屋成交环比变化-70.2%，上海-63.2%，深圳-56.2%；成交均价方面，仍然保持稳定，偏远郊区新房出现少量打折优惠现象。

　　二线城市商品房成交全面下滑，价格稳中有升

　　2月，除天津以外二线城市商品房成交出现全面下滑，在我们所跟踪的国内13个二线城市中，南京、重庆、杭州、宁波、昆明成交量环比跌幅均超过60%，分别为-72.8%、-67.8%、-67.7%、-66.5%、-63.4%。成交均价方面，二线城市稳中有升，杭州、苏州、长沙涨幅较大，环比分别为22.2%、5.6%、6.0%。

　　预计限购政策将呈现东部偏紧、中西部偏宽格局

　　新“国八条”之后，至今已有约20个大中城市推出限购细则，我们发现，一线城市的调控实施尺度相对严格，二线尤其中西部省会则相对宽松。目前还有多个省会城市未有落地细则出台，预计这些城市将依然呈现东部偏紧、中西部偏宽的情况，考虑到东西部经济区域差异，较为温和的成都版本或将成为其他中西部城市效仿对象。

　　国资委会允许五家非主业的央企从事房地产业务

　　据《财经国家周刊》报道，鲁能集团、中航工业、神华集团、中煤集团和新兴集团将获准保留地产业务，允许涉足地产的央企扩大至21家。2月中旬，国资委规划局局长王晓齐透露，央企“退地”基本整顿结束，未来国资委会允许五家非主业的央企从事房地产业务。

　　看好“x+地产”类型公司

　　随着限购政策在一二线城市全面铺开，一季度行业将处在政策消化期，此阶段表现为销量急剧下挫、房价企稳、市场观望气氛浓厚。政策风险正在逐步得到释放，但成交量导致2012年业绩下滑担忧开始升温，股价尚未触及到趋势性的催化剂因素，因此主流地产股将依然维持低位震荡格局，在此背景下我们看好“X+地产”类型公司，如中润投资（黄金+地产）、华丽家族（疫苗+地产）、中汇医药（医药+地产）等。