巴菲特来或不来 银行股都在春天里

　　记者 李果

　　尽管招商银行并未承认“巴菲特参与其港股增发”传闻，但银行股的走势，确实如同昨日成都的天气——春光明媚。昨日收盘，银行板块上涨1.29%，招商银行上涨4.16%，华夏银行上涨3.15%，南京银行上涨2.62%，且其余银行股均以红盘收市。

　　“招商银行被巴菲特瞧上可以看成是昨日银行股上涨的一个噱头。”一位银行业分析师对记者表示，“但实际上，目前估值低、业绩好才是其最大的资本”。

　　传闻激发做多信心

　　昨日A股开盘后，已经连续两天放量上涨的招商银行继续放量上涨，与此同时，坊间关于“招商银行港股增发获巴菲特青睐”的传闻不胫而走。值得一提的是，该传闻甚至透露了巴菲特参与增发的资金高达10亿美元。而在昨日下午两点，据全景网资金流量监测，已经有超过11亿元资金流入招商银行A股，而H股成交量亦进一步放大。

　　为求该传闻的真实性，记者随即联系了招商银行证券部一位负责人。“都是传闻，我们并没有融资计划推出。”该人士开门见山地表示，“我们将按规定及时披露公司的相关信息，但截至目前，公司运营一切正常。”

　　事实上，早在2006年招商银行刚刚在香港上市时，就有市场传言称“巴菲特在两个月内入股招行”，但事实证明并无此事。此外，从目前股价观察，招商银行H股 19.78港元的股价，就其A股14.03元的价格而言，并不便宜，因此有市场分析人士认为，巴菲特选择此时入股招行并非明智选择。

　　不过，尽管招商银行和巴菲特并未扯上实质性关系，但并不能掩盖其目前的投资价值。作为国内中小型银行龙头，根据中国人民银行2010年6月银行信贷收支报表，6月末招商银行存贷款总额在32家中小制银行中的市场份额与排名中：人民币存款总额，市场份额12.29%，排名第1；人民币储蓄存款总额，市场份额 22.20%，排名第1；人民币贷款总额，市场份额10.59%，排名第2；人民币个人消费贷款总额，市场份额26.73%，排名第1。

　　而今年2月18日招商银行董事会通过《关于授予招商银行高级管理人员第四期H股股票增值权的议案》后，第一创业证券行业分析师陈曦给予招商银行“强烈推荐” 的评级，并表示：“公司中间业务占比高，业务发展模式优良。管理层良好的执行力是二次转型成功的保证。此外，在加息环境中，公司的息差反弹也快于上市银行平均水平。”

　　3-4月是投资窗口

　　事实上，近期获得资金宠爱的不仅是招商银行，包括中金公司、东方证券、广发证券在内的多个券商研究机构，都纷纷给予银行股“看好”或“买入”的评级。

　　东方证券分析师金麟表示，近期货币市场利率的快速反弹、银行议价能力的显著提升以及2010年下半年两次加息的影响，意味着银行业净息差可能出现类似 2007年四季度至2008年一季度的急速反弹。金麟测算，2011年一季度息差环比上升的上限在30BP。若考虑到今年1月份后货币市场利率的适度回落以及银行资产负债重定价的过程，15BP的环比增速估计是比较恰当的，而这意味着一季度银行净利润增速可能达到28%。

　　中金公司分析师毛军华建议积极把握业绩推动的银行股表现窗口。毛军华表示，目前股价处于区间的底部区域，有望同步大市，具备20%-30%的上涨空间。银行股全年表现的第一个时间窗口是3-4月的业绩披露期间。在2007-2008年的紧缩周期中，A股和H股银行股凭借强劲的业绩，在2008年3-4月份分别跑赢市场 12.2和18.9个百分点。

　　对于最近两个交易日银行股出现的一定涨幅，金麟分析认为，这可能反映了一季报的利好开始逐步为市场所认识。金麟判断，3-4月份，银行在一季报超预期的驱动下，将有一轮估值修复行情可期待。个股推荐组合包括招商银行、

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