食品饮料：留意业绩与估值双升机会

　　平安证券 文献

　　2011年白酒企业开局增速喜人。我们估计，茅台一季报净利增速预计能接近60%，汾酒约40%，泸州老窖和五粮液均能到约30%。双汇和张裕一季报应能稳步增长，青岛和伊利均有一定成本压力。2月份食品饮料相对市场估值稳定，表明估值下调对股价的影响已大大减弱。两个思考角度：一是结合一季报预期，投资者可关注业绩高增长个股，如我们重点公司中的汾酒，非重点公司中的金种子酒、洋河、古井贡等；二是市场向上预期下，投资者可关注业绩与估值双升机会，主要是高端白酒和长期成长性良好的子行业龙头。高端白酒中我们仍推荐茅台，建议关注泸州老窖，子行业龙头中建议关注双汇发展和张裕A。同时，若市场向上，虽然早期仍有换仓压力，但一旦市场进入板块轮动和持续上升阶段，则我们认为优质食品饮料公司可能再次形成逼空效应。