汽车行业：油价+政策 新能源汽车价值凸显

　　投资要点：

　　石油价格的上涨对于汽车行业整体偏负面

　　石油价格主要通过下游产品价格的变动影响汽车行业。影响路径主要有两条：一是汽车的制造成本：塑料、橡胶轮胎、金属等汽车的上游原材料价格的变化影响了汽车的制造成本；二是成品油价格的变化，将影响汽车的使用成本，从而影响汽车的销量。因此，石油价格的上涨对于汽车行业整体偏负面。

　　在油价和政策的双重影响，节能和新能源汽车将更受关注

　　油价上涨在一定程度上影响到消费者利益的同时，也在发挥着它的积极作用，促使一些消费者改变消费习惯。可以预见的是，随着燃油成本上升和消费者对燃油经济性的关注，再加上“节能产品惠民工程”的惠及面不断扩大，小排量、经济型轿车和新能与汽车的市场前景要乐观一些。

　　部分新能源汽车已具备产业化可能

　　从混合动力汽车和常规燃料车的燃油经济性对比来看，在目前油价“7”的时代，政府补贴后，新能源汽车的购买价值已经凸显出来，混合动力家用车、出租车和公交车已具备了产业化的可能。

　　把握新能源汽车的阶段性投资机会

　　对于新能源汽车，短期内受新型动力汽车的发展规模限制，相关上市公司业绩大幅度提升尚有不确定性，作为新兴产业，其产品接受度、技术成熟度、产品质量都还未接受长期的市场考验，市场风险有待评估。不过可积极关注新能源汽车的“十二五规划”的出台，把握阶段性投资机会。