新一轮增长启程：不一样的稳增长

来源：财讯发布时间：2014-04-03 08:57 搜集整理：中国产业网

　　当前中国经济放缓已成共识。

　　4月1日，国家统计局发布的3月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，比上月微升0.1个百分点;同日汇丰发布的中国PMI指数为48%，创8个月新低。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇[微博]称，由于汇丰PMI更多涵盖中小企业，故与官方数据相左，但总体来说经济情况均为下行。

　　具体来看，投资增长继续回落，1~2月全社会固定资产投资增长17.9%，增速比上年全年低1.7个百分点，比上年同期低3.3个百分点，创下近6年来的新低;1~2月全社会消费品零售总额名义增长11.8%，创下2009年2月以来新低;与此同时，1~2月我国出口下降1.6%，增速大大低于上年全年的7.9%。

　　甚至，多家机构预测，一季度GDP预计增速在7.3%上下，低于政府全年目标。中信证券(10.78,0.07, 0.65%)昨日发布的研报认为，经济依靠自身运行显然无法实现7.5%的增长目标，那么稳增长政策的再次采用就只是时机、方式和力度的问题。

　　对于当前的经济形势，瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光此前表示，中国出台稳增长政策迫在眉睫。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]亦表示，预计中国政府将微调政策以稳增长，宜早不宜迟。

　　似乎所有的迹象都显示，新一轮稳增长已经迫在眉睫。

　　昨日召开的国务院常务会议明确了三项经济推进措施，包括发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围。

　　但此轮增长是不一样的稳增长。通常情况下，“稳增长”政策主要是财政政策、货币政策和产业政策。而且，目前看来，最值得期待的是产业政策。

　　一方面，政府要考虑此前4万亿政策所带来的负面影响;另一方面，银行盈利空间被压缩，因此货币政策宽松可能性不大。此外，财政刺激不可能无限扩大，地方债务问题和预算约束决定了财政政策施展空间有限。

　　与此同时，一些市场人士分析认为，在面临控信贷与保增长的两难选择时，央行[微博]“降杠杆”的政策立场正在逐步妥协，在近期市场流动性持续宽松的同时，一些外资行甚至开始揣测央行降准的可能性。但民生银行金融市场部首席分析师李志强等分析人士均对本报表示，降准仍有待经济数据的进一步支撑。

　　由此适度的产业政策被认为是本轮“稳增长”的首选。贵州省社科院城市经济研究所所长胡晓登说，在外贸不振的情况下，中国经济要保持平稳增长仍然需要适度的投资，但目前产能过剩严重，继续加大工业投资可能加剧经济负担，因此最有效的投资集中在城镇化和基础设施两大块。“不仅仅是换来GDP，对整个经济质量的提高和民生的改善都很明显。”

　　因此同样是保经济，不少研究人士认为此轮“稳增长”从本质上有别于过去。首先在经济下行的深层次原因上，本轮增长放缓与经济转型的正常阵痛有关。

　　民生证券研究院副院长管清友[微博]称，经济增速下降的潜在原因是投资的下降，这是经济转型的过程，也是挤掉水分的过程;集团消费、公款消费受到明显打击背景下的消费增速下滑总体来看是健康的、有利于提高经济增长的质量和效益;受春节错位和去年基数因素影响，前两月出口数据波动较大，但这也说明打击虚假贸易很有成效。

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