专访哥伦比亚财长卡德纳斯：人民币应以升值促内需

 　　2014年以来，人民币对美元贬值近3%，再度引发美国亮出“人民币严重低估”的习惯性黄牌。截至4月中旬，人民币对美元的贬值幅度已将2013年全年的升值消耗殆尽。

　　“整体来看，我对于这些汇率的衡量标准持怀疑态度，要准确衡量一国币值被高估还是低估是很困难的。”哥伦比亚财政部长毛里西奥·卡德纳斯(Mauricio Cardenas)在冬季达沃斯论坛期间接受《第一财经日报》记者专访时表示。

　　尽管如此，卡德纳斯认为，如果中国各产业的生产率不断提升，货币应该有所升值与之相匹配，这符合理论框架。在他看来，中国应以货币升值促进内需，“想要刺激国内消费的一个方法就是通过使货币升值刺激消费意愿，这对于哥伦比亚而言无疑是利好消息，因为我们依赖于中国的增长和对商品的需求。”

　　从去年起，哥伦比亚央行有效干预外汇市场，带动比索贬值，经济亦因受到刺激措施带动而稳步复苏，2013年GDP增速为4.5%，预计2014年将达4.7%，成为拉美表现最出色的几个经济体之一。

　　失业率仍是巨大挑战

　　第一财经日报：哥伦比亚2013年的GDP增速为4.5%。今年增速能否持续?

　　卡德纳斯：我们会加速增长。截至2012年年底，我们的经济有所减速。通过采取一些刺激措施，去年经济已经开始复苏，实现了4.5%的GDP增速。今年我们预期GDP增速将达4.7%，这对我们而言已经相当理想。我们也许也能实现5%的增速，但这对哥伦比亚而言并不可持续。我们已经超越了多数拉美国家，并达到了潜在增长水平。

　　日报：就财政和货币政策而言，哥伦比亚具体采取了哪些刺激措施?

　　卡德纳斯：在货币政策方面，央行在2012年年中开始下调利率，带动了信贷增长;财政政策方面，我们在一年前采取了一揽子刺激计划，大都是对于住房部门和道路基础设施建设方面的附加刺激。此外，我们还向制造业部门注资，并通过货币贬值以提高竞争力，这推动了经济加速增长。

　　日报：哥伦比亚经济在很大程度上依赖大宗商品，经济增长的背后还有哪些推动力?

　　卡德纳斯：是的，在出口方面，大宗商品占75%，大多是石油、煤炭、镍、咖啡和其他一些农产品。不过我们GDP的增长还依靠建设和服务行业带动，这两大部门目前的增速超过了大宗商品行业，建设行业大约以每年20%的速度增长。

　　日报：目前哥伦比亚的通胀率低于目标通胀率，这是否会引发通缩担忧?

　　卡德纳斯：我并不担忧。过去几个月的货币贬值很可能会传导到价格上，因此通胀率会很快有所上升。虽然目前通胀率还未进入目标区间，但我相信很快就实现目标值。目前的通胀率是1.94%，我们的目标下限为2.24%，仅比目标值低了几个基点。

　　日报：换一个角度，在可见的未来，哥伦比亚是否会面临通胀风险?

　　卡德纳斯：我并不认为存在通胀风险。我们预测通胀率会达到目标范围的中值，即3%，迄今为止，我们采取的货币政策是为适应经济增速放缓，不过一旦看到任何通胀风险，我们当然会及时转变货币政策。

　　日报：哥伦比亚发行了20亿美元的30年期债券，收益率处于低位。美国未来会加息的预期，是否会给债券的利率带来压力?

　　卡德纳斯：我们也认同加息这一预期。由于发债时30年期国债利差较窄，因此我们抓住时机发行了20亿美元的30年期债券，收益率为5.64%，这个收益率目前看来依旧令人颇为满意，哪怕发行再晚一天收益率就会攀高。我刚刚与土耳其政府官员进行了一番讨论，土耳其也发行了10年期国债，但收益率甚至更高。所以说，我们善于把握机遇。

　　我们在过去也有成功的类似案例。去年9月19日美联储公开市场委员会(FOMC)会议之后，美联储一反市场预期，宣布退出QE时机尚未成熟，这又提供了很好的机遇，我们将10年期国债利率定在4.17%。一年前的状况更好，当时我们发行了十年期债券，收益率仅为2.71%。总体而言，我们从中学会了在对的时机进入市场，同时市场也青睐哥伦比亚债券，因为哥伦比亚基本面很好，如稳健的宏观经济政策、低通胀、高增长、低负债、经常账户赤字低等。

　　日报：在和拉美其他经济体相类比的框架下，如何看待哥伦比亚主权债的评级?

　　卡德纳斯：我们的债券评级是BBB。哥伦比亚是新兴经济体，每年以6%、7%的速度增长，能够保证长期可持续的经济增速。目前的潜在增长率是5%，不过我们还在进行基础设施建设，这又将在潜在增长率上产生一个百分点的附加。此外，我们与游击队代表开展了和平谈判，这至少又将增加一个百分点。

　　我可以结合谈一下墨西哥和巴西。市场认为我们比巴西好，我们的债券利差更低。墨西哥与我们在债券评级上很相近，标普刚将其债券评级上调至BBB+。此外，这周我们超越了阿根廷，成为拉美第三大经济体。这可能要归功于稳定的汇率。

　　日报：巴西的经济目前存在不少问题，墨西哥在制造业方面与美国的关系更为密切。如何看待哥伦比亚、墨西哥和巴西未来经济增长的前景?从中期来看，哥伦比亚是否可能超过墨西哥和巴西?

　　卡德纳斯：哥伦比亚可以说是介于墨西哥和巴西之间。不仅是地理方位上，同时在对美国市场和大宗商品的依赖程度上也是如此。我们不像巴西那么依赖大宗商品出口，尤其是对于中国的出口，也没有像墨西哥那么依赖向美国出口。哥伦比亚处于中间地带。我们出口大宗商品，我们的主要贸易伙伴是美国，我们对这种中间状态表示满意。

　　我相信超过巴西是毋庸置疑的，因为我们的发展模式更为合理。墨西哥的基本面很好，同时也在推行全方位的经济改革，而改革必将释放红利，因此我看好墨西哥的发展前景，其一贯的发展模式在未来会获得更大的回报。

　　日报：哥伦比亚的失业率仍居高不下，非正规部门规模也很庞大，你是否对这些问题有所担忧?

　　卡德纳斯：我非常担忧。2012年我们的失业率是两位数，但非常接近10%，2013年的失业率为8.5%，就拉美的标准来看，这一水平还是偏高。在减少失业率方面，我们已取得不小的进展，创造了许多就业岗位，但失业率仍然相对较高。

　　目前我们的头等大事，就是要扩大正规部门的就业人数。目前，非正规部门大约占60%，这是个不小的挑战，但我们也对目前取得的进展表示欣慰。因为正规部门的就业人数以每年8%的速度增长，而非正规部门的就业人数则以每年2%的速度缩减，我们只要持续朝着这个方向发展，最终正规部门所占的比重会超过非正规部门。

　　而要实现目标，关键在于制定正确的政策，我们要对正规部门，特别是那些就业吸纳力强的企业减税。过去我们的税收系统是按工资收税，这当然会打击人们对正规部门就业的积极性。现在我们减少了工资税，转为征收企业所得税，这是2012年实行的税制改革，根据正规部门新增就业情况来看，这个选择是明智的。

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