看好未来几年的资本市场

来源：和讯发布时间：2014-06-25 09:31 搜集整理：中国产业网

　　机构投资者主要看中的是长期投资机会。从未来两三年、三五年的角度看，我认为中国资本市场目前到处是黄金，无论是股票市场还是固定收益市场，机会很多，都是系统性机会。

　　未来10年，中国宏观经济应该每年还有6%左右的增速，这是了不起的，这是最重要的基本面，很多东西有没有投资价值应该比较清楚了。

　　最典型的就是银行。1900年，英国股票市场银行股市值占比为15%，100年后的2000年，这个比例为16%，100年来银行在经济体中的比重几乎没有变化。现在A股的银行股，目前0.9左右的市净率、4倍左右的市盈率，隐含着银行10%的坏账假设和未来盈利能力下降60%，无论如何是具有投资价值的。我们觉得，现在持有银行板块，未来10年获取每年10%~15%的回报是稳稳的，像工商银行这样的优质银行，它的回报不会输于新兴行业，因为新兴行业变化快，可能三五年后就变了。

　　包括酒类。白酒过去两年跌得很惨，但我们看到过去100年里，英国股票市场上酿酒业也是一个市值占比基本没有变化的行业，酒类股票在指数中的占比都大概在3%，而像纺织从5%跌到了0，医药从0到了11%。我们比较偏重逆向投资，酒类股票目前是比较好的投资机会，但不是说3个月，要稍微看长一点。目前无论是传统行业还是新兴行业，也就是通俗讲的价值股和成长股，我认为都是具有投资机会的。

　　同样，中国的固定收益市场现在也是一个很好的投资机会。目前10年期国债还在4%以上，比过去十几年的平均值还高出几十个bp，非标就更不用讲了，比较好的评级的都还在6.5%左右，这在过去的中国固定收益市场是不可想象的。过去两年保险(放心保)资金大规模配置这些非标，我认为风险也不大。

　　不管是股票市场还是债券市场，中国目前的市场机会都非常好，尤其是往长一点看，对机构投资者机会非常好。

　　反之，现在出海我觉得很难。美国股票市场目前标普500在1900多点，是强弩之末。欧洲日本大概便宜一些。我更喜欢中国的资本市场，现在市场在2000点，这可能是未来几年的底。

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