煤炭开采行业月报:供需逐渐改善,反弹仍可持续

 　　7月份煤炭板块大幅反弹,中信煤炭行业指数月度上涨15.94%, 跑赢沪深300指数7.39个百分点。年初至今煤炭板块上涨0.19%, 依然位列全部29个中信一级行业倒数第一。本月煤炭各子行业全线上涨,其中炼焦煤优于无烟煤和动力煤板块。通过分析2006年以来煤炭板块出现的6次大小级别上涨,本次反弹的估值起点较前面5次都高,我们板块预计还有15%左右的空间,部分龙头个股预计还有20-25%空间。个股推荐上,我们首推永泰能源, 由于永泰能源前期已经涨幅较大,我们提醒投资者留意焦煤弹性品种跟涨的机会,如盘江股份(同时具备国企改革概念)、潞安环能、冀中能源、山煤国际、阳泉煤业。从较长角度来说,我们更为看好神华后续的持续性,其目前估值较港股有将近20%折价。

　　煤炭价格:

　　港口动力煤价格再创新低,环渤海动力煤综合平均价格为489元/吨,较6月底下跌7.4%,这也是近几年来首次跌破500元。秦皇岛及广州刚现货煤价本月也分别下跌了7.6%和6.7%。焦煤及无烟煤表现也趋弱,纷纷再创新低。国际动力煤价涨跌不一,但BJ 动力煤6300大卡FOB 指数7月再度重挫4.3%至67.85美元/ 吨,刷新近几年的新低。

　　煤炭供需:

　　6月煤炭供给略微下降,单月全国煤炭产量为2.98亿吨,环比下降0.7%,同比下降2%;全国煤炭销量2.84亿吨,环比下降0.7%, 同比上升2.3%。但进口有所回升,6月份我国煤炭进口量2505万吨,同比增加12%,煤炭出口量39.76万吨,同比减少16%。

　　下游需求有一定改善,6月发电量上升5.7%,电力行业耗煤随着入夏用电高峰带来小幅增加。而钢铁行业和化工行业的疲弱也无法拉动对炼焦煤及无烟煤的需求。

　　煤炭库存及物流:

　　7月份港口库存出现下降,秦港库存697万吨,相比6月底下降了6.9%。但广州港库存358万吨,比6月底仅增加了15.1%。在港口库存减少的同时,产地山西煤炭库存量7月底下降4%。终端库存方面,全国重点电厂煤炭库存量达7920万吨,相比6月底同期增加4.3%,重点电厂煤炭库存可用天数达到23天,较6月20日增加1天,但还处于正常水平。6月我国煤炭铁路总运量基本无变化,但海运费出现了反弹,6月秦皇岛至上海海运费价格指数较6月底上涨了3.7%。

扩展阅读

• 机构四季度策略出炉 关注高景气与稳增长主线 2022-10-20 10:14:19
• 食品饮料行业周报：白酒板块回暖 建议持续关注 2021-11-24 12:30:28
• 半年报显示六大国有银行不良率均下降——不良贷款反弹势头初步遏制 2021-09-06 09:54:14
• 半年报“最赚钱”百强榜 入围门槛超42亿元 2021-09-02 08:59:24
• 北京银行半年报：零售转型成效显著 资产质量持续改善 2021-08-31 13:28:38
• 科创板半年报陆续出炉：半导体、新能源赛道持续火热 北向资金大举加仓 2021-08-19 14:14:54