东海证劵：焦炭期货上市 利好焦炭行业

　　事件：全球首个焦炭期货已获批，将在4月15日于大商所上市。

　　当前，焦炭行业受上下游强势行业挤压，面临着产品价格及利润率波动大，产能过剩，毛利率低的窘境。

　　我们认为，焦炭期货具有价格发现及套期保值的功能，有利于减少焦炭价格波动，并稳定相关行业利润率，将利好焦炭行业。因为期货价格能反映远期供求关系，焦炭企业可以据此合理安排生产。利用其保值功能，焦炭、钢铁企业还能提前确定收入或锁定成本。长期来看，将有利于推动焦炭行业的整合，提高我国焦化行业在国际上的话语权。

　　我们在分析了焦炭生产企业的焦炭业务比例、一体化方式后，我们认为，焦炭业务占比高，或煤焦一体化的企业受益于焦炭期货上市的程度可能更高。可以重点关注煤气化(26.31,0.00,0.00%)(000968)，国际实业(18.11,0.80,4.62%)(000159)，四川圣达(11.75,0.42,3.71%)(000835)及美锦能源(19.10,0.62,3.35%)(000723)。

扩展阅读