经济学家：解读中国货币政策前景

 　　环球外汇8月18日讯--周一(8月18日)彭博经济学家Tom Orlik和陈世渊发布报告，表示中国央行(PBOC)将继续倾向于通过定向措施来刺激经济经济，包括进一步下调存款准备金率、为商业银行提供低利率贷款等措施。

　　上周四(8月18日)国务院指引央行降低融资成本;上周五(8月15日)《证券时报》称央行拨付给国开行的PSL利率为4.5%，且国开行已从中支取了4000亿元;《中国证券报》周五称央行或避免全面降息，而采用多种手段实现定向降息;上周央行公开市场净投放140亿元，结束此前两周净回笼。以上事件可以反映出央行认为过度刺激将加剧经济高杠杆的问题。

　　经济学家Tom Orlik和陈世渊也指出，中国7月份贷款数据意外大幅回落，且出现增速放缓迹象。这将强化可从全面降息中获利的地方政府、国有企业、地产开发商及其他强大利益集团的力量。

　　该报告称报告，中国的货币政策关注点在于多大程度上放松。

　　中国人民银行上周三(8月13日)公布的数据显示，中国7月社会融资总规模为2,731亿元人民币，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元，且不及1.5万亿元预期的五分之一，环比下降达86%，并创下2008年以来的最低水平。2014年1-7月社会融资规模为10.81万亿元人民币，比上年同期减少1,577亿元。

　　央行有关部门负责人称，中国货币信贷和社会融资规模增长仍处在合理区间，货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变。央行相关负责人表示，未来将继续实施稳健的货币政策，既保持定力又主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性。

　　央行解释7月份金融数据的回落，称与基数效应、今年6月份“冲高”较多及数据本身的季节性波动等有关;在剔除特殊基数、季节效应等因素后，7月份主要金融指标仍在合理区间运行。

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