商业百货：规划体现国家对商品流通的重视

　　中信建投

　　上周市场回顾：

　　上周上证综合指数(3014.154,-7.22,-0.24%)上涨2.11%，零售指数上涨0.82%，行业跑输大盘。其中百货、专业连锁、商业物业经营三个子板块周涨跌幅分别为0.74%、1.53%、-0.38%。个股涨幅第一为农产品(18.80,0.06,0.32%)，上涨9.84%，其次是海印股份(21.80,0.00,0.00%)、飞亚达A(16.84,0.06,0.36%)、豫园商城(12.61,-0.10,-0.79%)、东百集团(10.43,0.14,1.36%)，涨幅分别为9.41%、4.20%、3.78%、3.35%。跌幅较大的有三江购物(16.41,0.21,1.30%)、小商品城(31.63,0.11,0.35%)、爱施德、银座股份(20.90,0.12,0.58%)、王府井(40.30,0.21,0.52%)，跌幅分别为-3.15%、-2.74%、-1.69%、-1.66%、-1.65%。市盈率方面，本周零售板块整体PE为23.09倍，全体A股PE14.96倍，相对溢价率为54.34%，处于合理水平。

　　本周重点关注和投资建议：

　　上周重大事项回顾：零售行业连锁百强发布，2010年，连锁百强销售规模达到1.66万亿元，同比增长21.2%，增幅高出社会消费品零售总额2.8个百分点;商务部、国家发改委、供销总社三部门联合印发《商贸物流发展专项规划》，规划确定9项重点工作内容，该规划体现国家对商品流通领域的重视，对提高超市企业的物流建设和运转效率具有积极意义。

　　本周投资机会提示：

　　3月份通货膨胀居高不下，通货膨胀收益板块持续升温。关注超市企、农资连锁和具有资产保值功能的珠宝企业。重点推荐新华都(24.00,-0.39,-1.60%)、农产品、飞亚达、豫园商城。

　　继续关注年报和一季报行情。继续关注年报或者一季报超出预期的企业，重点推荐合肥百货(17.35,0.00,0.00%)、友阿股份、新华都。

　　关注民营资本对零售企业的并购和控制权争夺。关注鄂武商、商业城(18.10,0.46,2.61%)、津劝业(7.45,-0.11,-1.46%)、深国商(16.09,0.14,0.88%)。

　　本周重点事件提示：人人乐(21.73,0.21,0.98%)、三江购物、吉峰农机(30.160,0.00,0.00%)、友好集团(12.18,0.09,0.74%)、东百集团、长百集团(7.22,0.18,2.56%)等重点公司将公布年报。友阿股份、徐家汇(18.56,0.12,0.65%)、搜于特(35.52,0.32,0.91%)、东百集团将公布一季报。

　　本周分析师动向：筹备深圳二季度策略会;发布海印股份和王府井深度报告;完成重点公司的年报和一季报点评。

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