政策扶持加码 集成电路产业基金规模将上调

 　　远方光电：新业务拓展驱动公司业绩成长

　　研究机构：浙商证券分析师：周小峰撰写日期：2014-07-22

　　LED行业发展以及生产自动化水平提升驱动检测设备成长

　　随着全球各国对半导体照明产业发展的重视，以及对LED产品检测及标准要求的逐步提升，各国对半导体照明检测的投入逐步增加，全球半导体照明光电检测设备及仪器市场规模快速发展，LED生产检测设备仪器将形成一个新的增长高峰，预计2014年全球LED光电检测设备仪器市场规模有望达到11.81亿美元，同比增速43.33%。

　　技术是公司核心竞争力

　　远方光电是LED和照明检测设备领域内的国际著名高科技企业，在照明检测及LED专业检测领域形成强大的综合优势，在规模、技术上均处于国际领先地位，公司在LED和照明光电检测设备行业的市场排名中，产销量位居国内同类产品中的首位。公司积极参与国际产业标准的制定，确保公司技术实力始终维持在国际先进水平。

　　在线检测设备是公司业绩核心驱动因素

　　由于实验室光电检测市场空间有限，公司迅速开拓新的市场领域，随着2013年下半年新产品的推出，使得公司正式进军在线检测设备领域，与公司目前所在的LED照明实验室检测设备市场相比，在线检测设备市场更为广阔，约是实验室检测设备市场规模的10倍以上，我们预计2014年开始，公司在线检测设备放量，驱动公司未来几年业绩成长。

　　盈利预测及估值

　　国内外对LED检测设备需求的巨大潜力和国家促进LED产业健康发展的政策措施为公司未来发展提供了广阔空间，随着LED产业自动化水平提升，公司在线检测设备迎来巨大的发展空间，此外，颜色检测、光辐射检测等新业务布局提供长期成长潜力，公司外延式扩张战略正式开展，公司技术实力以及行业需求奠定了公司长期成长趋势，我们预计预计2014-2016年公司营业收入2.7、4.01、5.75亿元，净利润1.09、1.4、1.83亿元，同比增长21.6%、28.09%、30.93%，EPS0.91、1.17、1.53元，PE30、23、17倍，首次给予买入的投资建议。

　　上海贝岭

　　公司是我国集成电路行业的龙头，主营集成电路的设计、制造、销售和技术服务等，也是我国微电子行业的一家生产大规模集成电路的大型骨干企业，主营集成电路的设计、制造、销售和技术服务，并涉足硅片加工，电子标签及指纹认证等领域。公司投入巨资建成8英寸集成电路生产线，还联手大股东华虹集团成立了上海集成电路研发中心，上海华虹NEC是世界一流水平的集成电路制造企业，技术实力雄厚，公司参股华虹NEC后更加突出了在集成电路方面的实力，有利于提升企业的核心竞争力。

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