如何用经济学原理解读石油风波

 　　在经济学的市场结构中，可以分为完全竞争市场、垄断竞争市场、寡头垄断市场和卡特尔市场(类似于纯粹的垄断)，在过去十多年间，国际石油市场就是属于一个卡特尔市场，OPEC作为一个卡特尔，成功地将石油价格提高到远远高于本来应有的水平。

　　但随着美国页岩油生产商的崛起，市场结构正在悄然发生变化，国际石油市场变成一个寡头垄断市场，相同的是，在这个寡头垄断市场里，依然存在一个主导市场的寡头，这个寡头就是沙特。不同的是，在完全竞争市场、垄断市场和垄断竞争市场中，厂商在决定产量与价格时，并不需要考虑其竞争对手的决策。然而，在寡头垄断市场中，厂商在选择产量与价格时必须考虑其竞争对手的反应，这是寡头垄断市场和其他所有的市场的最本质的区别，也就说是，沙特对于产量增减和价格的决策时，必须要考虑其他厂商，尤其是美国页岩油厂商的反应。

　　谁的成本更低?

　　便于分析，首先我们了解OPEC各成员国的生产成本。从下图可以看到，除了沙特和科威特成本较低之外，大多数OPEC国家在80美元/桶的情况下无法保持财政平衡。而美国的页岩油生产商的成本是在75-80美元/桶附近。

　　再来我们看看寡头垄断市场里主导厂商的模型，在这个模型里，沙特作为主导厂商，美国页岩油厂商是次要厂商。与沙特整体作为一个产油国不同，美国的页岩油产商较为零散，并无单独的定价能力，美国页岩油厂商市场是一个竞争市场。

　　图中D是市场需求曲线，Sf 是供给曲线(即较小的次要厂商的边际成本)。主导厂商必须确定它的需求曲线Dd,如上图所示，这正好是市场需求和次要厂商的供给之间的差距。例如，在价格P1处，次要厂商们的供给正好等于市场需求，所以主导厂商在这个价格就什么也卖不掉。在P2或更低的价格，次要厂商们将不供给任何产品，所以主导厂商所面临的就是市场需求曲线。在P1和P2之间的价格处，主导厂商面对需求曲线Dd。

　　对于主导厂商来说，它的边际成本曲线MCd和边际收益曲线MRd的交点处时的产量能使其利润最大化。而目前国际石油的价格在80美元一线，这个价格显然应该处于P*和P1 之间，在这个区间，主导厂商(沙特)的边际成本小于边际收益，产量小于Qd，也就是说，没有达到利润最大化的产量，而在这个价格附近，次要厂商(美国页岩油)仍有生产的动力来达到市场的边际供给。

　　沙特如何选择?

　　若是完全垄断市场里，垄断企业不需要首先考虑其他竞争对手的反应，待垄断企业决定了供应量之后，其余竞争对手将以当前价格满足其余的需求。但现在情况有所不同，沙特的策略必须充分考虑美国人的反应，将面临经济学里有名的博弈论“囚徒困境”——两名囚徒必须决定是够坦白的博弈。如果其中一个囚徒坦白，他会受到较低的惩罚，而他的同伴会受到较重的惩罚;假如两人都不坦白，他们收到的惩罚要小于两个都坦白的情况下的惩罚。现在的情况就是，若欧佩克和美国达成共谋都选择减产，这个是对双方都有利的最佳情况，那么石油价格能稳住，但显然共谋不可能实现。而如果沙特减产，其结果只是美国进一步扩大产能，价格将维持不变，沙特的利润和市场则将进一步萎缩。

　　博弈出来的结果，沙特只有增产一途，通过增产的方式，沙特至少可以将收入稳定下来，与此同时，中东人希望通过增产，把油价压低(也就是把上图中价格压至P* 或以下)，使得美国页岩油短期收入减少，迫使美国减产。但现实的情况是，由于目前美国页岩油闲置产能(30天内如果有特殊情况可以达到的产量)为500万桶/日，远超沙特150万桶/日的产能，沙特已经不具备把油价压低至页岩油成本下方的能力(压低至P2 以下)，迫使竞争对手彻底出局只能是一个幻想。

　　油价为何暴跌?

　　从短期来说，石油市场的短期供给是缺乏弹性的，也就是供给曲线是较为陡峭的，通过增产的方式，使得市场整体的供给曲线向右移动，由于相对缺乏弹性，价格的下跌幅度较大，这也解释了近期油价暴跌的原因，而从长期来说，由于供给是富有弹性的，产量提高得再多，价格下跌幅度会缩小，也就是说，长期来看，价格下跌的幅度将会小于增产的幅度。笔者的结论就是，未来沙特将继续增产，那么油价仍有下跌空间，但下跌幅度较此前的暴跌会有所缩小。

　　未来谁是老大?

　　对于沙特来说，增产也许是当前的最佳策略，然而对于所有产油国来说，由于目前的价格已经远远低于OPEC其他成员国的盈亏收支平衡价格，全球经济放缓所带来的需求减弱十分明显，美国方面的产能已经足以满足市场的需求，这无异于将原油霸权献给了美国政府，美国页岩油将取代OPEC成为真正的油价市场价格的“调节者”。

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