煤炭产业链跟踪周报:电厂库存下降,煤价总体平稳

 　　上周来看,市场整体相对平稳,煤炭、钢铁库存均小幅下降,受APEC会议影响,北方省份钢铁产量等将受到影响,将进一步影响煤耗,钢价受到支撑,上游产品价格受到压制,动力煤期货的下跌也部分反应了市场预期。短期来看,市场相对宽松,预计后续随冬储煤季节推进,日均煤耗上升,同时供给收缩,短期内煤价仍维持涨势。

　　期货市场,动力煤、炼焦煤大幅回调。原因是下游需求较弱,国际大宗商品如原油等都大幅下跌。动力煤方面,虽然神华等大国企不断上调煤价,但目前市场库存较高,实际成交价格在500元/吨左右,低于挂牌价,存在套利空间,且对后市煤价预期悲观,动力煤期货暴跌,期货价格贴水。钢焦煤产业链,总体需求较弱,短期APEC会议,钢铁生产受到影响,钢、焦价格强势,而焦煤价格走弱。操作上,继续持有动力煤1501多单,采取做空螺纹钢、做多焦煤(铁矿石)的策略。

　　煤-焦-钢产业链,继续去库存,价格小幅反弹.

　　钢焦煤产业链继续稳中有升。上海螺纹钢HRB400为2940元/吨,上涨20元/吨。焦炭价格保持平稳。国内山西临汾主焦煤755元/吨,持平;京唐港主焦煤维持920元/吨,国际澳洲峰景矿主焦煤青岛港到岸价125.3美元/吨,上涨2.5美元/吨。

　　下游粗钢日产量、钢材库存同降,焦煤库存小幅下降。10月下旬,重点钢企粗钢日产170.5万吨,旬环比降4.1万吨或2.3%,库存为1414.3万吨(少计7家钢厂),旬环比下降9.7%;主要城市钢材库存1022.9万吨,周环比下降3.4%。钢厂及独立焦化厂的焦煤库存为1137.2万吨,周环比下降0.4%。

　　动力煤:港口煤价稳中有升,电厂库存下降.

　　动力煤稳中有涨。秦皇岛煤价山西优混(5500)维持500元/吨,环渤海动力煤506元/吨,上涨9元/吨;广州港山西优混(5500)上调5元至585元/吨;澳洲(5500)维持560元/吨。产地价除内蒙上调5-10元/吨外基本不变。

　　沿海煤炭运价指数回落。秦皇岛至广州和秦皇岛至上海运费分别报于31.9和23.6,较上周下降2.15%和4.45%。

　　电厂去库存,港口、产地库存回升。六大发电集团库存总量为1419万吨,减少29万吨;可用天数25天,缩短1天;日均耗煤56.2万吨,小幅上升0.3万吨。秦皇岛港煤炭库存557万吨,周环比上升6.6%。山西产地库存3851.6万吨,周环比减少10%;商品煤日均产量216.6万吨,周环比上升5.7%。

　　投资策略:政策面托底行业,下半年供给治理或将超预期,煤价上涨预期强化,煤炭股有望反弹。供给收缩加上四季度用煤旺季,煤价上涨预期强化,煤炭股估值有望修复行情,推荐弹性大的冀中能源、潞安环能、阳泉煤业。

　　风险提示:宏观经济回落幅度超出预期.

扩展阅读

• 半年报显示六大国有银行不良率均下降——不良贷款反弹势头初步遏制 2021-09-06 09:54:14
• 房地产业:土地市场降温,重点城成交热度下行 2018-10-29 12:29:41
• 金融行业券商中报综述:行业业绩不佳,个股业绩分化 2018-09-14 14:03:10
• 水泥产业市场周报:7月收官,淡季价格表现超预期 2018-08-01 12:12:24
• 房地产土地周报:土地成交环比下降、供应环比上升 2018-07-31 13:01:33
• 交通运输行业周报2018第30期:交运半年度数据整体平稳 2018-07-31 13:01:05