中金解读: 外需回升内需总体仍在低位

来源：21世纪经济报道发布时间：2015-01-13 12:23 搜集整理：中国产业网

　　外贸数据显示，12月出口同比增速回升幅度较大，可能主要受美、欧等发达经济体进一步复苏拉动。12月进口同比增速也止跌回升，但受国内投资需求仍弱和油价下跌拖累，仍保持负增长。2014全年外贸增速再度低于政府预期目标，预计2015年外贸增长目标可能低于2014年的7.5%。内需总体仍在低位徘徊，政策放松空间仍大。具体看，12月出口同比增速9.7%，较11月升5个百分点，高于我们预期的7%和市场预期的6%。12月进口同比增速-2.4%，较11月升4个百分点，高于我们预期的-10%和市场预期的-6.2%。

　　2014年净出口对GDP增长的贡献率4年来首次转正。12月外贸顺差496亿美元，保持在高位，支持人民币对美元汇率保持稳定。2014全年外贸顺差3,822亿美元，较2013年大幅增长48%。外需复苏和内需疲弱，带动2014年净出口对GDP增长的贡献率转正。

　　展望1季度，因2015年1月份的工作日天数比去年同期少1天，预计1月进出口同比增速均回落，但出口增速仍将显著强于进口，1月外贸顺差预计保持较高。最近5年2、3月外贸顺差均呈现季节性收窄态势，甚至单月出现逆差。所以预计今年2、3月外贸顺差也将季节性缩窄。