煤炭行业：工业耗电不振煤价跌跌不休

来源：浙商证券作者：高建婷发布时间：2010-08-04 14:12 搜集整理：中国产业网

　　浙商证券史海昇

　　投资要点：

　　动力煤：库存仍在上升，煤价下跌何时休？

　　虽然近期持续高温致使居民用电量大幅增长，但工业(特别是重工业)耗电需求始终较为低迷，因此电厂耗煤量较淡季增幅并不明显，往年经常出现的夏季供电紧张现象今年没有出现。电力需求的旺季不旺导致电煤需求的旺季不旺，从而出现港口、企业存煤量大幅上升，而煤价却持续下跌的反常情况。上周动力煤价格继续下跌，河北、河南、江苏、湖南、山西朔州和忻州等地电煤价格下跌5-10元/吨，跌幅较前几周明显收窄，在近期居民用电需求的强尽拉动下，不排除煤价暂时企稳的可能性，但在工业用电需求明显好转之前，电煤价格反弹的力度将非常弱，我们预计近期动力煤价格仍将维持震荡下探的走势。

　　冶金煤：焦炭价格企稳，冶金煤补跌。

　　受钢铁价格反弹的影响，焦炭价格出现暂时企稳迹象；但焦炭企业仍在坚持严格的限产政策，再加上冶金煤价格前期跌幅较小，因此上周冶金煤价格继续下跌，炼焦煤价格下跌20-30元/吨，喷吹煤下跌10元/吨；钢铁价格在前期的持续下跌导致钢铁企业纷纷减产，这是支撑近期钢铁价格反弹的主要因素，随着下游行业钢材库存的消耗，各行业补库存的需求将推动进一步回升，因此，焦炭价格继续下跌的空间已经不大，冶金煤价格近期触底回升值得期待。

　　运输价格继续小幅震荡。

　　上周沿海煤炭运输价格继续小幅震荡态势，跌幅较上周继续缩小。受运输成本的影响，运价已难以进一步下跌，后市维持低位震荡的可能性较高。