乙二醇：节后市场逆袭 上涨途中仍需谨慎小心

　　正如节前预期的一样，节后的乙二醇市场在经历了踌躇与低迷之后，羊年春节之后市场上演了一幕华丽的?丝逆袭。华东市场主流商谈价格从1月中5400元/吨的低点涨至3月初的6600元/吨，涨幅达22.22%。赶超芳烃类苯乙烯等产品的涨幅。就在业者憧憬6800元/吨的点位之际，原油的回落整理让高温的市场骤然降温，理性与谨慎为之依然是市场操作的主旋律。

　　对于后期的走势目前市场分歧明显，多空皆是谨慎为主。

　　目前多方观点集中在以下几点：

　　1、央妈的降息。央妈时隔3月再次降息，对商品市场再次注入利好，且连续的降息之后后期业内人士分析后期央妈降准的可能性较大。

　　2、聚酯产能的增加。2014年聚酯产能为4418.5万吨，后期新增产陆续投入，据卓创统计2015年一季度国内聚酯新增产能有135万吨左右，折合乙二醇需求量增加45.9万吨，整体的刚需表现依旧稳健。

　　3、下游需求的启动。春节过后下游聚酯开工负荷稳健提升，从节后归来的70.78%提升至目前的75.46%，开工负荷提升4.68%。而元宵节过后随着务工人员的回归，终端织造领域的开工负荷亦逐渐提升。

　　4、合约量的增加。整体来看，2015年直销至工厂的合约量稳中有增，整体表现稳健。部分外商对于2015年乙二醇美金行情持较乐观态度。同时国内乙二醇生产方也表示，合约量有增无减。虽然贸易商方面合约比例有所降低但整体比重影响不大。

　　1、国内经济环境。下调经济增速成为定势，且当前企业普遍面临资金压力。而央妈持续的刺激举措后期的刺激力将大大折扣。

　　2、下游需求的恢复程度。目前下游需求依旧处于恢复阶段，但增速缓慢，且由于终端织造领域提升速度略显滞后，因此近期聚酯的产销表现平平。聚酯工厂的成品库存有增加的趋势。

　　3、基本面上库存的增加。受港口到货周期的影响，近期各港口陆续应来到货高峰期，后期港口的库存依然有增加的趋势。基本面上依然有一定的隐患。

　　4、新增产能的释放。2季度之前国内乙二醇厂家新增产能较为明显。据卓创初步统计新增产能在230万吨左右。虽煤质乙二醇进展可以打一定的折扣但MTO及乙烯法的新增却是不容忽视的。

　　近期消息层面上多空对峙明显，卓创认为经历前期涨势迅猛阶段后，近期市场或将降入调整阶段，中长线仍有向上的可能。港口库存增加已在大家预期之内，虽然短期需求偏弱，但中长线需求是呈现缓慢上升的态势，价格仍有收复的可能;但4月份的市场隐患较多。建议业者踏好节奏，且做且珍惜。

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