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经济学家3月调研:一季度GDP增速7% 政策日趋宽松

来源：一财经发布时间：2015-04-09 11:02 搜集整理：中国产业网

　　“第一财经首席经济学家月度调研”2015年3月20家机构调研名单(按拼音顺序排列)：

　　丁安华：招商证券首席经济学家

　　黄文涛：中信建投证券首席宏观分析师

　　李苗献：交银国际宏观分析师

　　李迅雷：海通证券首席经济学家

　　连平：交通银行首席经济学家

　　刘利刚：澳新银行大中华区首席经济学家

　　鲁政委：兴业银行首席经济学家

　　潘向东：银河证券首席经济学家

　　邱晓华：民生证券首席经济学家

　　沈建光：瑞穗证券亚洲首席经济学家

　　宋宇：高盛高华中国经济学家

　　汪涛：瑞银集团中国区首席经济学家

　　温彬：民生银行首席分析师

　　徐高：光大证券首席经济学家

　　杨成长：申银万国证券首席经济学家

　　俞平康：华泰证券首席经济学家

　　赵扬：野村证券中国区首席经济学家

　　钟正生：华创证券首席宏观经济分析师

　　朱海斌：摩根大通中国首席经济学家

　　诸建芳：中信证券首席经济学家

　　2015年3月“第一财经首席经济学家月度调研”发布：

　　2015年3月“第一财经首席经济学家月度调研”显示，来自国内外20家金融机构的首席经济学家预测，一季度GDP同比增速预测均值为7%，较国家统计局公布的2014年四季度GDP增速水平(7.3%)有所放缓。3月CPI同比增速将企稳在1.4%，与国家统计局公布的2月份增速水平一致。

　　市场关注的3月新增贷款预测均值为10401亿元，较央行公布的2月份规模(10200亿元)略有回升。3月社会融资总量预测均值为16644亿元，高于央行公布的2月规模(13500亿元)。

　　2015年4月“第一财经首席经济学家信心指数”为50.1，略高于上次调研水平(49.7)，重新跃上荣枯分水岭。

　　1、信心指数：预测均值50.1 小幅回升

　　调研结果显示，2015年4月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为50.1，较3月信心指数水平(49.7)小幅回升。其中，银河证券和招商证券给出了最大值50.5，海通证券给出了最小值49.0。

　　中国3月官方制造业PMI升至50.1，高于市场预估的49.7，此前已连续两个月低于50。中国3月汇丰制造业PMI终值则为49.6，创三个月低点。

　　光大证券首席经济学家徐高认为，尽管托底政策如我们所预期的那样持续推出，经济增长弱势局面仍然不改。他指出，年初以来，货币政策持续宽松，财政支出力度也明显加大，近期，房地产政策又有明显放松，政策托底经济增长的意图相当明显，但从高频的发电量数据和产能利用率数据来看，直到3月末，经济增速下滑的势头仍然不减。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，在财政投资带动下，第二季度经济环比将回升，但GDP 同比读数能否反弹依然存较大不确定性，可能要等到第三季度。

　　在交通银行首席经济学家连平看来，经济增速下行压力较大，但政策调控仍有较大空间，随着一系列稳增长、促改革措施持续发力，二季度经济增速可能小幅反弹，预计全年GDP同比增速将略低于去年。

　　2、一季度GDP：预测均值7.0% 小幅回落

　　调研结果显示，一季度GDP同比增速预测均值为7.0%，较国家统计局公布的2014年四季度增速水平(7.3%)有所回落。其中，高盛高华给出了最大值7.2%，民生证券给出了最小值6.8%。

　　中信证券首席经济学家诸建芳预计，一季度经济将快速回落，GDP同比增速约为7%。他指出，1-2月工业增速回落至6.8%，同时3月经济并无起色，预计第二产业增速仍将继续回落;地产行业销售并无超预期表现，投资低迷，不过金融行业表现较好，综合来看，一季度第三产业相对去年四季度下降幅度不大;农业比重较小，影响有限，因此结合三类产业各自变化，预计一季度GDP增长约7.0%。

　　连平认为，出口回暖、消费平稳、投资回落，服务业对经济增长贡献度提升，预计一季度GDP增速放缓至6.9%左右。

　　在申银万国证券首席经济学家杨成长看来，随着春节错位因素的消除，数据回归正常，但经济下行与通缩风险更大，一季度GDP增速预计为6.9%左右，二季度经济增长仍会有更大压力，类似“330”地产放松表明加快政策托底经济的意图，以保证全年实现7.0%左右的增长目标。

　　3、CPI：预测均值1.4% 持平上月

　　调研结果显示，3月CPI同比增速预测均值为1.4%，与国家统计局公布的2月水平一致。其中，野村证券给出了最大值1.9%，高盛高华给出了最小值1.0%。

　　连平预计，春节假期结束需求减弱，天气转暖蔬菜供应增加，主要食品价格普遍下降，3月CPI同比小幅回落至1.3%。

　　海通证券首席经济学家李迅雷表示，节后猪价、食品价格季节性回落，但从同比看，预测3月CPI仍有望稳定在1.6%。

　　华创证券首席宏观经济分析师钟正生也认为，3月CPI将较2月略为回升，但生猪价格已在3月底出现明显反弹，这将滞后传导至猪肉市场，对后期CPI同比形成一定向上扰动。

　　随着CPI同比增速止跌，3月PPI同比增速也有望开始跌幅收窄。调研结果显示，3月PPI同比增速预测均值为-4.7%，较国家统计局公布的2月水平(-4.8%)略有回升。其中，海通证券给出了最大值-4.1%，野村证券等5家机构给出了最小值-5.0%。

　　李迅雷表示，3月以来油价大幅上调，钢价回落后企稳，仅煤价继续下跌，预测3月PPI环比将首次转正，而3月PPI同比降幅有望缩窄至-4.1%。

　　不过，在诸建芳看来，大宗商品尚处低位，加之经济数据下滑带动购进价格下降，PMI购进价格指数继续回落，尽管环比降幅有所收窄，预计3月PPI环比为-0.4%，同比在-4.9%左右。

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　　2月CPI同比增速(1.4%)