瞄准制药装备工业4.0 产业升级+延伸发展

　　国内冻干设备龙头企业,增长稳健盈利能力突出。

　　公司是国内能与国际知名企业进行竞争的少数厂商之一,是我国替代进口冻干系统设备的主要代表企业。2014年度公司营业收入同比增长23.27%;归属于上市公司股东的净利润同比增长26.09%。公司产品毛利率稳定,公司净利率远高于行业可比公司,盈利能力突出。

　　未来看点之一:产业升级,打造冻干系统工程的提供商。

　　公司努力打通冻干系统全产业链,即实现由提供冻干机单品向冻干系统工程方案解决商的转变。冻干系统无论从合同价值和毛利率水平均高于单一冻干机产品。

　　未来看点之二:制药设备工业4.0龙头企业。

　　公司作为冻干机龙头企业和未来冻干系统工程方案解决商,在冻干系统自动化集成的基础上,智能化升级空间巨大。

　　未来看点之三:延伸发展:医用耗材和医疗器械。

　　公司外延扩张战略已经明确,未来收购步伐有望加大。在现有布局基础上,公司在医用耗材与医疗器械领域的继续延伸值得期待。

　　盈利预测和投资评级。

　　预计公司2015~2017年可实现营业收入1,587、2,061和2,644百万元。

　　实现归属母公司净利润分别为420、535和675百万元,分别同比增长25.02%、27.46%和26.15%。EPS分别为1.32、1.68和2.13元。首次覆盖给予公司“买入”的投资评级。

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