房地产：目前仍是配置优质地产股好时机

　　东方证券 杨国华

　　销售市场——成交量环比小幅上升。

　　本周14个城市成交量环比降增9.4%，同比增44.4%。其中一线城市环比降3.3%，同比增55.2%;二线城市环比增9.4%，同比增44.4%。

　　受政策影响10年5-6月成交量为低点，目前同比数参考意义不大。二手房方面：我们跟踪的5个城市二手房成交量整体环比增8.9%，同比降29.6%。

　　8个城市新房整体库存环比降1%，去化周期从40周降致35周。

　　8个城市本周新增房源环比降42%，处于历史低水平。但新增房源销售率达到154%，处于较高水平。

　　多数城市房价目前处于僵持阶段。受成交结构变化影响北京、深圳本周均价环比涨26.2%和15.5%，重庆均价跌8.9%。

　　土地市场——24个城市11年住宅用地出让金累计降36%。本周24个重点城市推地上升，成交低位徘徊。24个重点城市共推出住宅用地建筑面积524.7万平方米，环比增35.5%，同比增98%;24个重点城市成交住宅用地建筑面积134.5万平方米，环比降78.7%，同比降56%;楼面地价1553元/平米，溢价率24.5%，溢价率和上周基本持平。

　　24个城市2011年住宅用地累计成交建筑面积同比降36%，降幅有扩大的趋势，住宅用地出让金同比降36%，预计下半年地方政府卖地压力大。

　　地产股投资策略。看好房地产板块，建议优先配置业绩锁定性强、未来房价下跌NAV重估值下调风险小、资金充裕财务风险小的地产股。推荐全国及区域龙头万科、保利、金地、荣盛发展、首开、苏宁环球、中南建设、华业地产，继续推荐受益于重点城市核心区域开发的金融街。

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