刘煜辉谈地方债定向发行：银行信用偏好将下降

　　5月12日消息，财政部、中国人民银行、银监会联合发文，规定采用定向承销方式发行地方债，而地方债将纳入抵押品框架。社科院教授刘煜辉对此解读如下：

　　1、看地方债定向发行的文件，感觉好像直接帮银行帐面变更了。直接把原来银行搞的高收益信用产品转为债券，然后给银行亲一口，摸摸脸，可以质押。不知对否?看如何理解这种爱了。流量表委屈下，但可能利好存量表;

　　2、我感觉此举的效果可能是：利率向下，有可能会进入宽货币+紧信用。银行流动性越来越好，但信用偏好却下降;

　　3、传统银行业务资产荒，只有拥抱资本巿场了;

　　4、股票的话，利率向下，高负债部门的价值慢慢会凸现出来。

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