港交所行政总裁李小加：商品通需时短于沪港通

 　　5月20日，港交所行政总裁李小加出席LME(伦敦金属交易所)亚洲年会期间透露，港交所正与各方探讨大宗商品市场互联互通(下称“商品通”)的可能性，目前，商品通正处在讨论初期，类似于沪港通最初20-40%的准备阶段，但预计商品通需时将少于沪港通。

　　去年，李小加在LME年会上即展望过“商品通”的前景，他指出，沪港通展示了两个市场打通的可能性，即如何在制度、规则、清算结算、交易习惯不变的情况下，让中国和国际资本市场彻底接轨。

　　不过，与沪港通相比，商品通可能面临更大难度。李小加坦言，商品通与沪港通一样面临在制度、交易习惯和交易结构上存在巨大差异的国内、国际市场，需要双方监管机构、交易所和结算机构等合力解决问题，而另一方面大宗商品市场比股票市场更小众，对监管者来说更具挑战，也有更多需要考量的因素。

　　李小加指出，在商品通的发展上，将主要考虑三方面问题——产品和流量、流量和流量，以及现货和期货市场结合。产品与流量的结合包括两个方向，如何将中国的产品和国际流量结合，或者把国内流量和国际产品结合;第二是研究国内和国际流量如何结合，不同流量交易将带来巨大的交易机会;第三是期货市场要服务实体经济。

　　李小加表示，中国有巨大的现货市场，只有很少一部分能够被期货化，即用期货产品对冲现货交易、生产需求，这与国际期货市场以现货市场为基础发展起来，然后再服务现货市场的模式不同。李小加认为，中国现货市场还需进一步发展，仓储、仓单管理和整体流通领域的信誉等方面都需要大规模建设，令市场更标准化，更安全，让银行能够安全融资。

　　LME目前在中国境内尚无授权仓库。李小加表示，希望LME在中国内地设立金属仓储问题会有突破，但因设立仓库会对上海期货交易所的流量，以及在岸有色金属供应带来负面影响，他强调希望透过沟通将负面影响降至最低。

　　此前港交所曾表示，计划在今年第三季度，将离岸人民币纳入可接受的抵押品范围。LME行政总裁庄敬贤(Garry Jones)表示，相关计划还需要英格兰银行等监管机构的最终批准，希望很快可以正式宣布。此外，庄敬贤透露，今年第四季度LME将推出新产品铝溢价合约。

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