加息预期致黄金应声下跌 供需失衡弱势恐难改

 　　美元指数的强势使得黄金价格持续受到压制，而供需方面的失衡状况也似乎预示着下半年黄金价格的低迷。

　　今年，对于黄金市场以及新兴市场而言，美联储的加息预期算是最具影响力的负面消息。而随着时间的流逝以及美国经济数据的继续强劲，市场人士对于加息进程已甚为乐观。在此影响下，美元指数短暂回调后，近期又再度走强。数据显示，自6月19日以来，美元指数已从94.0416涨至目前的97.6178，涨幅达到3.80%。

　　与此同时，加息预期导致黄金价格下降的这一逻辑依旧在影响着市场。同样自6月19日以来，COMEX黄金价格则从1201.8美元/盎司降至目前的1093.3美元，降幅达到9.03%。

　　不过，从黄金价格走势来看，尽管此前黄金价格短期内迅速回落，但是近段时间以来，黄金价格基本稳定在1070美元至1100美元的价格区间震荡，目前并无明显的上涨或下跌趋势。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)8月7日公布的报告显示，截至8月4日当周，对冲基金和基金经理减持COMEX黄金和白银期货及期权净空头头寸，增持铜期货及期权净空头头寸。

　　具体数据显示为，截至8月4日当周，COMEX黄金投机净空头头寸减少1041手，至10293手;COMEX白银投机净空头头寸减少2121手，至8326手;COMEX铜投机净空头增加7801手，至33547手。

　　这也就意味着机构和基金经理从贵金属市场撤出现金的热潮或正逐步消退。

　　不过，如果单从投机性空头头寸的减少就认为黄金价格或展开大幅反弹，或许显得不够现实。

　　花旗黄金分析师表示，黄金信托基金的资金外流现象在7月急剧加速。“鉴于这一点，我们认为8月7日的黄金反弹不能视为黄金价格重要拐点。“

　　分析师称，9月FOMC会议将会是美联储加息的基准时间。美国7月和8月非农就业数据将会是美联储加息决定的关键支持。鉴于以上观点，花旗分析师认为黄金将会在今后数季度内测试1000至1025美元/盎司水平。

　　从目前的数据显示，美国7月非农数据虽然不及市场预期，但是这也是截至7月连续三个月时间非农数据维持在20万以上，与此同时，7月失业率持稳于5.3%的七年低位。这显示出劳动力市场持续稳健，并将继续支持美联储近期加息的预期。

　　另一方面，如果从黄金价值属性来说，目前全球市场的不确定因素在逐渐减少，这也就使得黄金的避险需求降低。而从供需方面来看，目前黄金的供需局面正在改变。一边是黄金需求的持续下降，另一边则是产量的小幅增长。

　　汤森路透在其发布的《GFMS黄金年鉴2015第二版更新及趋势展望》中指出，2015年第二季度，实体黄金需求较去年同期下降14%跌至2009年来的最低水平，各国的市场需求鲜有上升，中国买家对黄金购买持审慎态度。

　　几乎所有主要实体黄金市场都在2015年第二季度受到重挫，零售投资(金条和金币需求)较去年同期又下降了12%，比2013年第二季度的需求高峰期下降了63%。

　　其中珠宝作为黄金的最大消费领域，其生产同比下降6%而消费下降了9%。尽管美元计价平均黄金价格下降了7.5%，却依旧无法挽回珠宝需求下跌的颓势。

　　而在黄金供应方面，初步估算第二季度的金矿产量达到773吨，比去年同期轻微上涨2%。

　　因此，两相作用下，黄金的弱势局面短期内或仍将持续。

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